巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）读后感1000字

　　《巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）》是一本由[美]罗伯特·哈格斯特朗（Robert G. Hagstrom）著作，机械工业出版社出版的336图书，本书定价：79.00，页数：2020-12，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）》读后感(一)：巴菲特选股核心指标——产品售价

　　巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业——他称之为特许经营权；多数平庸的企业——多数不值得购买。

　　他定义特许经营权企业的产品或服务：1）被需要或渴望；2）无可替代；3）没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均水平的资本回报。

　　通常，普通商品型企业是低回报企业，“会遇到利润的麻烦。”它们的产品与其他竞争对手无甚区别，这样它们只能在价格上进行竞争，这样当然损害利润。最可靠的令普通商品型企业赚钱的方法，是成为低成本供给者。这类企业能健康赚钱的唯一时机，是供给短缺的时期，但这一因素极难预测。巴菲特注意到，预测一家普通商品型企业长期利润的关键在于，关注“供给紧张对于供给充足的年头的比率”。然而，这个比率经常是不完整的。他说：“相比之下，我喜欢的，是那种我明白的、可以持续的经济力量。”

　　《巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）》读后感(二)：投资的公司必须有良好的长期前景！

　　本文内容来自书籍《巴菲特之道》。

　　巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业——他称之为特许经营权；多数平庸的企业——多数不值得购买。

　　他定义特许经营权企业的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。

　　“我们喜欢那些能提供高投资回报率的股票，”巴菲特说，“它们存在一种可能性，就是可能继续保有这种优势。”他接着说，“我看重它们的长期竞争优势，以及持久性。”

　　无论从个体还是整体来看，这些伟大的企业都具有被巴菲特称为“护城河”的东西，“护城河”能给这些企业带来清晰的优势，防御其他入侵者。护城河越宽，可持续性就越强，他就越喜欢。“投资的关键，”他解释道，“是确定企业的竞争优势。那些具有宽阔持续的护城河的企业，它们的产品或服务能给投资者提供回报。对我来说，最重要的事情是弄清楚护城河有多宽。我所喜欢的，当然是一个大城堡，而且它的周围有着宽大的护城河，里面游着食人鱼和鳄鱼。”

　　最后，巴菲特告诉我们，他最简单的投资智慧是：“一个伟大企业的定义至少是伟大25~30年。”

　　反之，一家平庸企业提供的产品实质上是普通型商品，无法与其他竞争者的产品区分开来。以前，普通型商品包括石油、天然气、化学品、铜、木材、小麦、橙汁。今天，电脑、汽车、航空服务、银行和保险也成为普通型产品或服务。尽管有巨大的广告预算，但它们并未形成有意义的产品差异性。

　　通常，普通商品型企业是低回报企业，“会遇到利润的麻烦。”它们的产品与其他竞争对手无甚区别，这样它们只能在价格上进行竞争，这样当然损害利润。最可靠的令普通商品型企业赚钱的方法，是成为低成本供给者。这类企业能健康赚钱的唯一时机，是供给短缺的时期，但这一因素极难预测。巴菲特注意到，预测一家普通商品型企业长期利润的关键在于，关注“供给紧张对于供给充足的比率年头。”然而，这个比率经常是不完整的。他说：“相比之下，我喜欢的，是那种我明白的、可以持续的经济力量。”

　　《巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）》读后感(三)：投资理财宝典

　　本书作为讲解巴菲特投资思想的最负盛名的书，阐述了关于投资理财的大量深刻道理。我个人认为，学习投资理财，看这一本书就足够了（如果觉得不够，可以多看几遍），看太多其他书反而会把人们弄糊涂。几点体会如下：

　　一、关于投资标的和投资时机的选择

　　1、做投资，一定要有企业家思维，拥有一小部分股票与拥有一家企业的控制权，在投资心态上应该是一样的。选择投资标的时，只需要考虑目标企业的经营状况、发展前景、管理层能力，以及当前价格是否显著低于其内在价值，即right business, right people, right price。完全不需要考虑目标企业未来股价的涨跌。

　　2、如何计算企业的内在价值？巴菲特所用的方法是企业未来自由现金流的折现，这也是目前企业估值的主流方法。自由现金流指是企业的当年净利润，加上折旧摊销，减去资本性支出。因为未来利润的不确定性比较大，所以只能是毛估估，所以在买入价格方面需要有显著的安全边际。

　　3、一个经营良好、前景光明的企业，为何市场价格会显著低于其内在价值？那是因为市场主流投资者对其定价出现了错误。这又有两个可能的原因：（1）该企业出现了负面事件，该负面事件对企业的长期发展并无实质性影响，而市场对其过度反应了；（2）该行业虽然当前业绩不错，但未来发展前景不明朗，市场认为其未来持续盈利能力堪忧，而实际上不必过虑。

　　从书中列示的9个巴菲特投资案例来看，绝大部分都是目标企业出现了负面事件，导致股价显著低估，而企业基本面没有受到太大影响。

　　所以，选择投资标的和买入时机时，需要投资者有不同于市场主流观点的判断。如果总是与市场主流观点保持一致，是无法做投资的。

　　二、关于正确认识二级市场价格波动

　　1、二级市场股价可以长期偏离基本面。从中短期看，股价主要受社会群体性情绪影响，而社会情绪总是非理性的，不是过于乐观就是过于悲观，而且这种社会情绪的逆转需要很长时间。根据该书第185页数据，当持股期为5年时，股价与运营利润的相关系数为0.37-0.6；当持股期为10年时，相关系数也只有0.6-0.7。因此，作为价值投资者，既使持股超过10年，也很难保证通过股价上涨获得合理回报。

　　2、由股价波动产生的投资盈亏具有很强的不平衡性，即“尖峰肥尾”型统计特征。根据该书第205页数据，在长期投资过程中，通过股价波动获得的盈利主要发生在7%的月份内，而在剩余93%的月份内都只能持平或亏损。如果投资者寄希望于通过股价上涨获得回报，那么在93%的时间内都会感到很痛苦。毫无疑问，绝大部分投资者是不可能承受这么巨大的痛苦的。

　　3、对于价值投资者来说，二级市场存在的价值，在于向投资者提供了以合适价格买入的机会。一旦买入，除非目标企业的基本面出现了重大变化，否则一般不考虑卖出，从而也就不再关心股价波动。就象一个企业集团对待其下属的核心企业，无论市场出价有多高，他都不会卖出的。

　　4、对于价值投资者来说，既然在很长时间内难以通过二级市场股价上涨获利，那么投资的意义在哪里？我觉得只有两种可能：（1）作为控股股东或重要股东，将目标企业作为自己事业的一部分，而且拥有随时要求目标企业分红的权力。（2）作为小股东，则要求目标企业能够提供稳定的分红，使投资者能通过分红来获得持续的回报，这样就可以把它当成一笔无限期存款，进而也就不关心股价涨跌了。

　　除上述两种情况之外，投资者获得回报的途径只能是股价上涨。而如前所述，股价能否上涨的不确定性太大，因此并不适合做价值投资，最后的结果只能是投机。