文章吧-经典好文章在线阅读:海龟交易法则经典读后感10篇

当前的位置:文章吧 > 经典文章 > 读后感 >

海龟交易法则经典读后感10篇

2018-08-09 05:37:01 作者:文章吧 阅读:载入中…

海龟交易法则经典读后感10篇

  《海龟交易法则》是一本由柯蒂斯•费思著作中信出版社出版的精装图书,本书定价:59,页数:249,特精心网络整理的一些读者读后感希望大家能有帮助

  《海龟交易法则》读后感(一):交易法则

  术语卡:

  移动平均

  连续计算特定时间段内的平均价格

  例子:20天内的平均收盘价

  70天平高价就是过去70日的最高价的平均值

  印象:短期均价与长期均价相交的点可能会是关键交易点

  出处:《海龟交易法则》第九章海龟式积木

  作者忠告:与其整天去寻找哪些新颖完美并在过去的市场所向披靡的超级指标,不如花些时间在某些简单系统

  最大衰落:一段时间段内最高点最低点的下跌百分比,

  例子:万华化学2015-5-29在出现最高价29.99元,之后反转到2016-3-4最低点12.01元,整个衰落了59.95%

  印象:最大衰落可以看到潜在的风险

  最长衰落期:从一个顶点到下一个新顶点的最长周期

  例子:万华化学的一个最长衰落期为4年多(2011-4-29 2015-5-29)

  反常识

  稳定性并等于低风险。

  在很多情况下,回报的稳定性越高,实际风险水平越大

  金句卡:

  交易优势来源于交易者的认识分歧认知偏差

  简化概念学会抓住一件事的核心本质

  注重推理,不依赖直觉,一实验调查基础

  破产风险会随着赌注增加不成比例迅速增大

  坚定不移执行你的策略,不要错过任何一个趋势

  情绪心理优势才是成功交易的首要因素

  技巧卡:

  1.制定计划而不是根据直觉、传闻猜测采取行动

  2.避免风险过大交易。

  3.降低自己期望,所有的事情终将回归正常,避免自作聪明

  1.支撑位与阻力位的突破是交易者交易的关键点

  2.记录交易的情况以及原因

  任意卡:

  三种认知偏差导致了市场中的支撑和阻力

  锚定效应:依赖轻松易得的信息判断价格水平的高低

  近期偏好:根据近期价格的高低点来进行锚定判断

  处置效应:倾向早早锁定利润,导致阻力点难于突破。

  优秀交易者的素质

  1、避免结果偏好,重要的是现在

  2、从整体角度观察过去,避免近期偏好

  3、从概率角度去考虑未来(钟形曲线),避免预测未来

  4、对自己的交易结果负责,如果做了愚蠢的事,要从错误学习,不要假装没有犯错

  《海龟交易法则》读后感(二):系统交易犹如经营保险,你要做的是令期望值为正,

  《海龟交易法则》绝对是一本干货字里行间都是透露出一个实干家的亲身经历,这可不是一般股评家可以达到的境界

  费思讲述了如何建立一套稳健有效的交易系统。费思的见解令我折服:交易不是赛跑,而是拳击

  没错,你必须保证自己在赚钱之前不被市场打倒。市场的机会总是有很多,但是你要有能力撑到那一刻捕捉机会。

  稳健的交易系统其实就是基于这样的思想而展开的。

  对于运用交易系统的人来说,必须使用概率的眼光看待问题。在这一点上,可以说,系统化的交易就犹如做保险一样

  我们都知道,保险公司都有自己的精算师去计算概率,如何制定保单。在经过系列复杂的计算之后,最终的期望值为正,那就可以实施保险。

  保险公司不会因为几份保单的损失而懊恼,因为总体而言,最后的收益是正的。

  同样,对于系统交易而言,如果我们像一般人过于纠结于账面损失,就可能错失机会,丧失理性。很多人不敢直面损失,害怕离场,结果损失通常是继续扩大。

  交易不同于长期投资。一旦你看错方向,就必须马上立场

  市场是无法准确预测的,我们需要做的是将投资策略系统化,对大样本的数据进行历史检验,并且通过适度优化来使得正期望值的交易系统更加稳健。

  市场是不确定的,但是系统确是可以确定的,寻找几个优势系统展开交易将是通往盈利的关键。

  巧妙设定止损是门值得研究技术活,毕竟利是不可控的,但是风险却是可以控制的。让利润奔跑,阻断损失,实现正收益。

  《海龟交易法则》读后感(三):几个长期趋势跟踪系统的理念

  这部分总结应该就是长期趋势跟踪系统的精华了。只做了摘取,并对摘取的部分思考更多。

长期趋势跟踪系统的理论支持是支撑和阻力:就是指价格有一种不突破前期水平的倾向。支撑和阻力来源于市场行为的三种认知偏差:锚定效应(锚定价),近期偏好(更倾向于近期数据和经验)以及处置效应(指交易者倾向于早早锁定利润)。对于趋势跟踪系统,支撑和阻力位的突破才是要害。趋势跟踪者的优势在于支撑位和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在支撑位和阻力位边缘的那些价位称作价格不稳定点,在这些点价格不太容易保持稳定,意味明显的锚不在存在,在这些点上好的交易和坏交易之间的价格差异较小,以为这犯错误的代价降低了。 认知偏差造成了交易者的系统性错误认识,有错误认知的地方就能找到交易的优势。这些地方就是买者和卖者之间的战场同时底部代表着止损的风险管理点。ATR通道突破系统它把真实波动幅度均值ATR用作波动性指标。350日移动平均收盘价加上7个ATR就是通道的顶部,减去3个ATR就是通道的底部。交易规则:如果前一日的收盘价穿越了通道顶部,则在今日开盘时做多,如果前一日的收盘价跌破通道底部,则在开盘时做空。当收盘价反向穿越了移动平均线,交易者们就会退出(退出策略)。布林格突破系统布林线是通过350日移动平均收盘价加减2.5倍标准差得出。交易规则:如前唐奇安趋势系统它采用20日突破入市策略,10日突破退出策略,还有一个350日/25日指数移动平均趋势过滤器。交易规则:如果25日均线在350日均线之上,只能做多;如果25日均线在350日均线之下,只能做空。这个系统还规定了2ATR的止损退出点,这与原版的海龟系统相同。定时退出唐奇安趋势系统它采用的是定时退出策略而不是突破法退出策略。他们在80天只有退出,没有任何形式的止损点。双重移动均线系统是一个非常简单的系统,只在100日均线穿越350日均线时买入或卖出。与其他系统不同的是,这个系统始终不离市场,无论做多还是做空。唯一的退出点就是短期均线穿越长期均线的时候。此时,交易者退出上一笔交易,开始一笔相反方向的新交易。

  《海龟交易法则》读后感(四):我觉得不适合初学者来读

  这是接触的第二本有关期货交易的书,第一本是青泽先生的十年一梦,十年一梦是将一个交易者从初入期货市场所经历的大起大跌生动展现给了读者,读完以后有一种经历了战场的激烈拼杀的感觉,同时伴随着作者真实的心里变化也令读者感受人性的变化,非常的真实,给了我很大的触动。而这本书,读完以后觉得很简单,简单的叙述交易系统,交易操作,交易心里,没有什么复杂的内容,读起来很顺畅介绍了很多基础的交易知识,说学到了也确实是了解到了,但又觉得好像什么也没看。。毕竟我只是在书上才了解到期货交易,在现实生活中它是什么形式的,如何操作的,我都不知道。所以我个人觉得,如果说有过期货交易经验的人比较适合看这本书,初学者就算了,不然看完就像我一样像个雾都的孤儿总的来说还是要操千曲而后晓声,观千剑而后识器。

  《海龟交易法则》读后感(五):海龟交易法则感悟

  坚持不动

  房价倒挂 二手房价格高于新房 房价要大幅下降

  只有确信不赔钱才出手 如果不一定能赚钱就不出手 按兵不动

  要对自己的判断充满信心

  假如股票下跌 但基本面仍然看好 就不该卖掉 甚至加码买进

  研究大盘经济形势

  了解你自己

  不要轻信小道消息

  先小额试探后确定决策再行动

  即使看准了走势 也要确定时机再行动

  最小阻力方法交易

  窄幅波动预测未来无意义 应确定突破最小阻力方向后再行动

  最危险敌人就是聪明朋友的热切的规劝和人格魅力

  赌博心态带来的风险 远比明知操作时大的多

  不要随便买进拒绝与板块中领涨股步调一致跌股票

  研究人性会让你受益匪浅

  要把某只股票散出去 就要把他炒到尽可能高的价位

  《海龟交易法则》读后感(六):“我们要培养交易者,就像新加坡人养海龟一样”

  重要的不是交易系统,而是交易者贯彻交易系统的能力,交易心理决定了结果差异;

  “我们要培养交易者,就像新加坡人养海龟一样”——海龟的由来

  “相信什么”和“不相信什么”在投资中同样重要;

  对于投资者买卖的是价值,对于交易者,买卖的是风险;

  处置效应:投资者倾向于卖掉正在上涨的个股,留下亏损的股票,往往是错的;

  细节是不可知的,但特征是可以预测的;

  喜欢推卸责任的人在投资市场中必败无疑;

  量化风险的几个有效方法:最大衰落(时期)和回报标准差(R方);

  头寸单位规模限制是海龟系统的一个不可或缺的部分,也是极端重要的组成部分,因为他们是预防滞后市场的一种机制

  学会如何用好最基础的工具才是第一位的,重要的不是工具威力,而是能不能用好这些工具;

  稳健交易策略的两大特征:分散化和简化,站在生态的角度,分散化可以避免生态系统处于被动,而在变化时期,复杂物种更容易灭亡;

  在逻辑上,存在三大市场:基本面市场比如外汇和利率市场(由宏观驱动),投机者市场比如股票贵金属原油市场(由市场驱动),综合衍生市场(纯粹由投机驱动);

  掌控投资心魔的几个关键:克服自负心理,谦虚为上,坚定不移推动简单的东西

  《海龟交易法则》读后感(七):原版海龟交易法则

  前言免费法则?开玩笑吧?

  为什么有些海龟要泄露别人收取好几千美元费用的法则?这是真的原版海龟交易系统法则吗?

  你或许会问自己同样的问题:「为什么有人要泄露原版海龟交易系统法则?我如何确信这就是理查德.丹尼斯和威廉姆斯.埃克哈特所教授的原版海龟交易系统法则?」这些问题的答桉在于这一计划的由来。

  免费法则计划的由来

  在海龟交易法则上市销售之前,没有人和理查德.丹尼斯及威廉姆斯.埃克哈特商量过,他们没有从自己开发的海龟法则的销售中得到过任何形式的好处

  这一计划的萌芽产生于几位原版海龟、理查德.丹尼斯及其他一些人之间的一场讨论,讨论的主题是有关某个以前的海龟出售海龟交易法则,以及随后在一个非交易员的网站上出售海龟交易法则的情况。这种活动因本文而达到了终点,我们将在文中免费地完整披露原版海龟交易法则。

  我们为什么要这样做?因为我们中的许多人认为我们应对理查德.丹尼斯负责,甚至在我们议定的10年保密协定于1993年晚间终止后也不泄露这些法则。基于这个原因,我们不认可那位前海龟对海龟交易法则的出售。

  此外,我们认为在网站上出售是粗鲁的、机会主义的对知识产权的偷窃,尽管从技术上看并不违法,但是这种行为肯定是不光彩的。

  同时,在看到有些人试图直接遵循这些法则以后,我意识到他们的出版物不可能让很多人像海龟们那样真正学会交易。事实上,基于三个理由,我确信在那些花了好几千块钱只学到「到此为止」的神秘法则的人中,大多数人最后会大失所望

  ·法则是不会清楚的,因为出售法则的人不懂交易。

  ·即使清楚地表达,购买者或许也不能遵循这些法则。

  ·大部分海龟现在使用更为完善的法则进行交易。

  关于出售系统者的丑陋事实

  自从读高中以来我就一直从事交易活动,并在交易圈中游荡。交易行业(尤其是期货交易行业)中可悲的现实之一就是太多的人靠出售他人的系统和「交易赚钱的方法」赚钱,而不是人们通过实际的交易赚钱。

  在此,我不会去探究细节,但是,我们中那些以实际交易为生的人知道许多以「交易员」而闻名但作为交易员却不赚钱的「着名交易员」的名字。他们靠出售新的交易系统、开办研讨会和家庭学习课程等等赚钱。这些所谓的「专家」中的大多数不能也不会用他们所销售的系统进行交易。

  是的,这也是那些销售海龟交易法则的人的真面目。我们来看主要的销售者:第一,一家叫作「海龟交易员」的网站TurtleTrader.com,第二,一位以前的海龟。以下是他们不会告诉你的情况:

  TurtleTrader.com—这是一家主要由某个人经营的网站,该人是公认的天才网络营销家,他还拥有一家医药网站以及一家销售个性测试题的网站。TurtleTrader.com声称拥有真实的海龟交易法则,并且会以999美元把它们卖给你。这家网站充斥着大量的交易信息,自称为「全世界趋势跟随的第一号发起者」。

  他们不会告诉你,这家网站是由一位根本不按照自己的法则进行交易(或者在交易中根本就不考虑法则)的人经营的,而他从来就不是一个成功的交易员。然而,他声称自己是「海龟交易系统」和趋势跟随方面的专家!

  你可以从这家网站得到一些接近于真实法则的东西,但是,你不会从经营网站者那里得到任何专家建议。所有你会得到的只是对别的没有经过成功交易生涯锤炼的交易员所提建议的照本宣科。花钱买这样的建议无疑于盲人骑瞎马(原文是「很像是雇了一位盲人向导」—-译注)。

  在决定性的分析中,TurtleTrader.com并不比他警告其客户提防的那些诡计和销售系统的小贩好多少。在我看来,经营这家网站的人似乎只对拿走客户的钱感兴趣,对于客户是否能够利用他销售的系统取得成功根本不感兴趣;经营这家网站的人把自己伪装成趋势跟随方面的专家,但是却不提及自己不懂交易的事情。

  退款保证几乎毫无意义。你必须保留所有的交易记录,提供你的佣金交割单以证明你在市场中进行了交易。如果你不喜欢那些法则想要回你的钱,似乎你极其不可能开立一个交易帐户,然后,只为了得到退款而交易一年时间。前海龟—这人(一个以前的海龟)销售磁带、书籍、热线节目、录像带、研讨材料以及其他的东西,价格范围从29.95美元到2500美元。

  这位前海龟不会告诉你的是,他作为海龟从来没赚过钱。事实上,在他因为不能用海龟系统法则成功地进行交易而被海龟课程除名之前,他成为海龟还不满一年时间。在其他大多数交易员大量赚钱的同时,他却在亏钱。这位前海龟使得一句经常引用的格言更为可信:「只可意会,不可言传(Those that can do, those than can't teach)」。

  我没有看过他的研讨资料也没有读过他的书,但是我可以想像,某些人在亲身接受理查德.丹尼斯的教授后况且不能赚钱,他又如何能够教给别人如何利用海龟交易法则赚钱。

  有些法则你不遵循也没关系

  TurtleTrader.com和前海龟不会告诉你的是,交易法则只是成功交易的一小部分。成功交易的最重要的方面是信心、连续性和纪律。

  你不能或不愿遵循法则不会给你带来任何好处。

  海龟有很多理由对他们学到的法则有信心。对于大部分法则,甚至在亏损期间我们也有信心遵循它们。那些不连续遵循法则的人就不会赚钱,就会从课程中掉队。

  想要取得成功的交易员会找到一条增强对自己的交易法则的信心的途径,以便能够连续地应用自己的法则。

  作为原版海龟,我们的条件很优越。我们从世界上最成功最着名的交易员理查德.丹尼斯及其交易伙伴威廉姆斯.埃克哈特那里学到法则。他们教给我们法则以及我们可以信任那些法则的理由。然后把我们安排在一间开放的办公室里,与其他十个学到同样法则的交易员待在一起。在某些方面,遵循法则比不遵循法则更为容易。

  总之,我们有信心有纪律连续地应用我们所学到的法则。这就是我们作为交易员成功的秘诀。

  那些未能始终如一地遵循法则的人就成为失败的海龟。他们中的一些人认定销售海龟法则比他们做海龟时能赚更多的钱。

  计划的起源

  某些人不经同意就利用理查德.丹尼斯和比尔.埃克哈特的成果赚钱,像许多其他的海龟一样,我一直很烦恼。这些神秘的销售者利用海龟的成功哄骗别人将几千美元花在华而不实的产品上。

  我经常在想,解决这个问题的一个非常办法就是将海龟交易法则免费公之于众。既然别人已经泄露秘密,既然任何一个真正想要这些法则的人都可以花钱买到,那么,披露这些法则就不会违背我对公平竞赛的意愿。

  当我一个朋友和交易伙伴阿瑟.马多克告诉我他的想法,搞个新网站以支持有兴趣更多地学习系统交易(海龟交易法则只是其中最着名例子之一)的交易员时,我建议他可以通过披露海龟交易法则,使他的新网站和别人的网站区别开来。因此,我们认为构建一个不带任何商业目的的全新网站是更好的选择。

  阿瑟和我都对交易行业的发展感兴趣,我们想使其脱离目前所处的骗人的万灵油和神奇的万能药阶段。基于这一理由,似乎理想的赏罚就是将法则公之于众并揭露那些销售法则的人的真相,这或许会结束那些把销售海龟交易法则作为一种赚钱手段的行为。

  这就是我们所做的事情……稍微有点曲折。

  虽然法则是免费的,但是,我们恭请所有从法则中受益以及发现其价值的人,出于对理查德.丹尼斯、比尔.埃克哈特以及原版海龟们的敬意为支持公益事业做出贡献。你可以在新网站originalturtles.org找到一份海龟们馈赠的善本。

  科蒂斯.费思,一只原版海龟

  导言海龟实验

  理查德.丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。

  一个老生常谈:天性还是后天培养?

  1983年年中,着名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔.埃克哈特进行了一场辩论,这场辩论是关于伟大的交易员是天生造就还是后天培养的。理查德相信,他可以教会人们成为伟大的交易员。比尔则认为遗传和天性才是决定因素。

  为了解决这一问题,理查德建议招募并培训一些交易员,给他们提供真实的帐户进行交易,看看两个人中谁是正确的。

  他们在《巴伦氏》、《华尔街期刊》和《纽约时报》上刊登了大幅广告,招聘交易学员。广告中称,在一个短暂的培训会后,新手将被提供一个帐户进行交易。

  因为里克(理查德的昵称)或许是当时世界上最着名的交易员,所以,有1000多位申请人前来投奔他。他会见了其中的80位。

  这一群人精选出10个人,后来这个名单变成13个人,所增加的3个人里克以前就认识。1983年12月底,我们(译注:作者当时是参加培训的学员之一)被邀请到芝加哥进行两周的培训,到1984年1月初,我们开始用小帐户进行交易。到了2月初,在我们证明了自己的能力之后,丹尼斯给我们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。

  quot;学员们被称为'海龟'(丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来,他解释了自己向别人说过的话,'我们正在成长为交易员,就象在新加坡他们正在成长为海龟一样')。"—-斯坦利.W.安格瑞斯特,《华尔街期刊》,1989年9月5日

  海龟成为交易史上最着名的实验,因为在随后的四年中我们取得了年均复利80%的收益。

  是的,里克证明了交易可以被传授。他证明了用一套简单的法则,他可以使仅有很少或根本没有交易经验

  的人成为优秀的交易员。

  第一章完整的交易系统

  海龟交易系统是一个完整的交易系统,它包括了交易的各个方面,实际上没有给交易员留下一点主观想象决策的余地。

  大多数成功的交易员都使用机械交易系统。这并非偶然。

  一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程式。对于交易员在交易中必须制定的每项决策,系统都会给出答桉。该系统使交易员更容易进行一致性的交易,因为有一套明确说明应该做什么的法则。交易的机械化就是不留给交易员自己进行判断。

  如果你知道自己的系统能够长期赚钱,你就比较容易接受信号,并且在亏损期间按照系统信号进行交易。

  如果你在交易中依赖自己的判断,你可能会发现应该勇敢时你却胆怯,而应该小心翼翼时你却勇气十足。

  如果你有一个机械交易系统在发挥作用而且你一致地跟随它,那么,尽管可能有来自于一长串亏损或者巨额获利的内心的挣扎,你的交易都将是一致的。自信、一致性以及由彻底检测过的机械交易系统所保证的纪律,是大多数能够获利的交易员成功的关键。

  海龟交易系统是一个完整的交易系统。其法则覆盖了交易的各个方面,并且不给交易员留下一点主观想象决策的余地。它具备一个完整的交易系统的所有成分。

  一个完整系统的结构

  •市场—-买卖什么

  •市场规模—-买卖多少

  •进场—-何时买

  •停损—-何时退出亏损的部位

  •出场—-何时退出获利的部位

  •策略—-如何买卖

  市场—-买卖什么

  第一项决策是买卖什么,或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易,你就大大减少了赶上趋势的机会。同时,你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。

  市场规模—-买卖多少

  有关买卖多少的决策绝对是基本的,然而,通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。

  买卖多少既影响多样化,又影响资金控管。

  多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险,并且通过增加抓住成功交易的机会而增加获利的机会。正确的多样化要求在多种不同的投资工具上进行类似的(如果不是同样的话)下注。

  资金控管实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就 用完自己的资金来控制风险的。

  买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险,即使他们拥有其他方面有效的交易风格,这也大大增加了他们破产的机会。

  进场—-何时买卖

  何时买卖的决策通常称为进场决策。自动运行的系统产生进场信号,这些信号说明了进进场场买卖的明确的价位和市场条件。

  停损—-何时退出亏损的部位

  长期来看,不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于防止亏损,最重要的是在你建立部位之前预先设定退出的点位。

  出场—-何时退出获利的部位

  许多当作完整的交易系统出售的"交易系统"并没有明确说明获利部位的出场。

  但是,何时退出获利部位的问题对于系统的收益性是至关重要的。

  任何不说明获利部位的出场的交易系统都不是一个完整的交易系统。

  策略—-如何买卖

  信号一旦产生,关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。

  这对于规模较大的帐户尤其是个实际问题,因为其部位的进退可能会导致显着的反向价格波动或市场影响。

  摘要

  对于一致性赚钱的交易,使用机械系统就是最佳的方式。

  如果你知道自己的系统能够长期赚钱,你就比较容易接受信号,并且在亏损期间按照系统信号进行交易。

  如果你在交易中依赖自己的判断,你可能会发现应该勇敢时你却胆怯,而应该胆怯时你却勇敢。

  如果你拥有一个能够获利的机械交易系统,而且你虔诚地跟随这个系统,那么,你的交易将会取得获利,而且系统会帮助你安然摆脱难免会来自于一长串亏损或者巨额获利的内心的挣扎。

  海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是我们取得成功的一个主要因素。我们的系统使我们更容易地进行一致性的、成功的交易,因为它没有给交易员的判断力留下重要的决策任务。

  第二章市场:海龟交易什么

  海龟交易的是在美国芝加哥和纽约交易所交易的具有流动性的期货。

  流动性-海龟们用于确定能够参与交易的期货商品的主要标准就是构成市场基础的流动性。

  海龟是期货交易员,在当时更普遍地称为是商品交易员。我们在美国人气最旺的商品交易所交易期货合约。

  因为我们交易的规模高达数百万美元,所以我们不能在那些每天只能交易几百张合约的市场交易,因为那会意味着我们发出的指令会造成市场的大幅波动,结果是我们不承受巨大的损失就难以进出部位。海龟只在流动性最好的市场进行交易。

  一般,海龟在除谷物和肉类以外美国所有具有流动性的市场进行交易。因为理查德.丹尼斯自己的帐户已经达到了交易部位限额,所以,他无法允许我们在不超过交易部位限额的情况下为他交易谷物。

  我们不交易肉类是因为肉类交易厅中存在着内线交易员腐败的问题。在海龟解散几年之后,联邦调查局(FBI)在芝加哥肉类交易厅开展了一场大规模的针刺行动(sting operation),指控多名交易员涉嫌价格操纵及其他形式的腐败行为。

  以下是海龟参与交易的期货市场的清单:

  芝加哥期货交易所(CBOT)

  30年期美国长期国债(Treasury Bond)

  10年期美国中期国库券(Treasury Note)

  纽约咖啡可可与原糖交易所(NYCSC)

  咖啡

  可可

  原糖

  棉花

  芝加哥商品交易所(CME)

  瑞士法郎

  德国马克

  英镑

  法国法郎

  日圆

  加拿大元

  标准普尔500股票指数

  欧洲美元

  90天美国短期国库券(Treasury Bill)

  纽约商品期货交易所(COMEX)

  黄金

  白银

  铜

  纽约商业期货交易所(NYMEX)

  原油

  燃油

  无铅汽油

  海龟被给予可自行决断不参与清单中任何一种商品交易的自由。不过,如果某个交易员决定不参与某个特定市场的交易,那么,他根本就不参与该市场的交易。我们得到建议,不要不一致地参与市场交易。

  第三章市场规模

  海龟以一个波动率的常数百分比用作市场规模风险的测算标准。

  市场规模是所有交易系统最重要的部分之一,但也是最不为人理解的部分。

  海龟所用的市场规模测算标准在当时非常先进,因为通过调整以市场的美元波动率为基础的市场规模,该测算标准使部位的美元波动率标准化。这意味着在以美元表示的数量相同的特定交易日,特定的部位往往会上下波动(与其他市场的部位相比),不考虑特定市场根本的波动率。

  这是实际情况,因为在每张合约上下波动剧烈的市场中的部位与波动率较低的市场中的部位相比,会抵消较少的合约数。

  这种波动率的标准化是非常重要的,因为这意味不同的市场中不同的交易对于特定的美元损失或特定的美元收益往往具有相同的机会。这就提高了在多个市场间进行多样化交易的效果。

  即使某个特定市场的波动率较低,但是,任何明显的趋势都会带来相当大的获利,因为海龟会更多地持有这种低波动率商品的合约。

  波动率—-N的含意

  海龟用一个理查德.丹尼斯和比尔.埃克哈特称之为N的概念来表示某个特定市场根本的波动率。

  就是TR(True Range,实际范围)的20日指数移动平均,现在更普遍地称之为ATR。从概念上来看,N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围,它说明了开盘价的缺口。N同样用构成合约基础的点(points)进行度量。

  每日实际范围的计算:

  TR(实际范围)=max(HL,H-PDC,PDC-L)

  式中:

  H-当日最高价

  L-当日最低价

  DC-前个交易日的收盘价

  用下面的公式计算N:

  =(19×PDN TR)/20

  式中:

  DN-前个交易日的N值

  TR-当日的实际范围

  因为这个公式要用到前个交易日的N值,所以,你必须从实际范围的20日简单平均开始计算初始值。

  价值量波动率的调整

  确定市场规模的第一步,是确定用根本的市场价格波动率(用其N值定义)表示的价值量波动率。

  这听上去比实际情况更复杂。价值量波动率用下面简单的公式确定:

  价值量波动率=N×每点价值量

  波动率调整后的部位单位

  海龟按照我们所称的单位(Units)建立部位。单位按大小排列,使1N代表帐户净值的1%。

  因此,特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算:

  单位=帐户的1%/市场价值量波动率

  或

  单位=帐户的1%/(N×每点价值量)

  范例

  燃油(HO03H):

  日期最高价最低价收盘价实际范围N

  20021102 0.7220 0.7124 0.7124 0.0096 0.0134

  20021104 0.7170 0.7073 0.7073 0.0097 0.0132

  20021105 0.7099 0.6723 0.6723 0.0176 0.0134

  20021106 0.6930 0.6800 0.6838 0.0130 0.0134

  20021107 0.6960 0.6736 0.6736 0.0224 0.0139

  20021108 0.6820 0.6706 0.6706 0.0114 0.0137

  20021111 0.6820 0.6710 0.6710 0.0114 0.0136

  20021112 0.6795 0.6720 0.6744 0.0085 0.0134

  20021113 0.6760 0.6550 0.6616 0.0210 0.0138

  20021114 0.6650 0.6585 0.6627 0.0065 0.0134

  20021115 0.6701 0.6620 0.6701 0.0081 0.0131

  20021118 0.6965 0.6750 0.6965 0.0264 0.0138

  20021119 0.7065 0.6944 0.6944 0.0121 0.0137

  20021120 0.7115 0.6944 0.7087 0.0171 0.0139

  20021121 0.7168 0.7100 0.7124 0.0081 0.0136

  20021122 0.7265 0.7120 0.7265 0.0145 0.0136

  20021125 0.7265 0.7098 0.7098 0.0167 0.0138

  20021126 0.7184 0.7110 0.7184 0.0086 0.0135

  20021127 0.7280 0.7200 0.7228 0.0096 0.0133

  20021202 0.7375 0.7227 0.7359 0.0148 0.0134

  20021203 0.7447 0.7310 0.7389 0.0137 0.0134

  20021204 0.7420 0.7140 0.7162 0.0280 0.0141

  20021205 0.7340 0.7207 0.7284 0.0178 0.0143

  2002年12月6日的单位大小(从12月4日起用N值0.0141)如下:

  燃油

  =0.0141

  帐户规模=1,000,000美元

  每点价值量=42,000(以美元报价的42,000加仑合约)

  单位大小=(0.01×1,000,000 )/(0.0141×42,000)=16.88

  因为我们不可能只交易部分的合约,所以,这一结果取整数为16张合约。

  你可能会问:"需要多久计算一次N值和单位大小?"每周一,我们为海龟准备一份单位大小表,上面列出了我们所交易的各种期货合约的N值和单位大小。

  市场规模的重要性

  多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险,并且通过增加抓住成功交易的机会而增加获利的机会。适当的多样化要求我们在多种不同的投资工具上进行类似的(如果不是同样的话)下注。

  海龟系统用市场波动率来度量每个市场有关的风险。然后,我们用这一风险量度标准以表示风险(或波动率)的一个常数的增量来建立部位。这提高了多样化的收益,并且增加了获利交易弥补亏损交易的可能性。

  注意:这种多样化在资金不足时很难实现。考虑上面的例子,假定我们所用的是一个10万美元的帐户。单位大小可能就是1张合约,因为1.688取整为1。对于较小的帐户,调整的间距太大,这样会大大削弱多样化的效果。 作为风险量度标准的单位因为海龟把单位用作市场规模的量度基础,且因为那些单位已经过波动率风险调整,所以,单位既是部位风险的量度标准,又是部位整个投资组合的量度标准。 海龟被给予限制我们可以在任何特定的时间在四个不同的级别上持仓的单位数目的风险管理法则。

  本质上,这些法则控制着交易员可能带来的全部风险,这些限制在亏损延长期间以及价格异常波动期间使损失最小化。 价格异常波动的一个例子是1987年10月股票市场崩盘的第二天。头一天晚上,美联储将利率调低了几个百分点,用以提振股市及国民的信心。海龟在利率期货上满仓做多:欧洲美元、短期国库券及债券。第二天损失惨重。在某些情况中,20%-40%的帐户净值在一天之中就蒸发了。但是,如果没有最大部位限制,这些损失会相对更大。

  最大部位限制为: 级别类型最大单位 1单一市场4个单位 2高度相关市场6个单位 3低度相关市场10个单位 4单向交易-多头或空头12个单位 单一市场—-每个市场最大为4个单位。 高度相关市场—-对于高度相关的市场,在一个特定方向上最大可以有6个单位(即,6个多头单位或6个空头单位)。高度相关市场包括:燃油和原油;黄金和白银;瑞士法郎和德国马克;短期国库券和欧洲美元……等。 低度相关市场—-对于低度相关的市场,在一个特定方向上最大可以有10个单位。低度相关市场包括:黄金和铜;白银和铜,以及很多因部位限制而海龟不能进行交易的谷物组合。 单一方向—-在一个多头方向或一个空头方向上全部单位的最大数目为12。因此,理论上你可以同时持有12个单位的多头部位和12个单位的空头部位。

  海龟用满仓(loaded)这个词表示在特定的风险级别下持有所允许的最大数目的单位。因此,"满仓日圆"就表示持有最大4个单位的日圆合约。完全满仓表示持有12个单位……等。 调整交易规模有时候,市场会好多个月没有趋势。在这些时候,帐户净值有可能损失一个很大的百分比。 在大幅获利的交易结束后,你可能会想增加用于计算市场规模的净值规模。 海龟不使用以起始净值为基础的、连续结算的标准帐户进行交易。我们得到一个起始净值为零、有明确的帐户规模的虚拟帐户。

  例如,1983年2月,当我们首次开始交易时,很多海龟得到100万美元的虚拟帐户规模。然后,这个帐户规模在每年年初进行调整。根据里克主观判断的交易员的成功与否对帐户规模进行上下调整。规模的增大或减小一般近似地反映了该帐户前一年运做的获利或亏损的增加。 每当原始帐户亏损10%时,海龟就得到指示,将虚拟帐户的规模减小20%。因此,如果某个交易100万美元帐户的海龟曾经亏损10%即10万美元,那么,我们就开始交易好象只有80万美元的帐户,直到我们达到每年的起始净值为止。如果我们再亏损10%(80万的10%即8万美元,总亏损为18万美元),我们就要再减小虚拟帐户规模为64万美元的帐户规模的20%。 随着帐户的增长或下降,对于减小或增大净值还有别的或许更好的策略。这些就是海龟所用的法则。

  第四章进场

  海龟用两个相关的系统进场,这两个系统都以董铨的通道突破系统(Donchian's channel breakout system)为基础。

  在考虑某个交易系统时,一般的交易员通常是考虑进场信号方面的问题。他们相信,进场是所有交易系统最重要的一个方面。

  他们可能会很吃惊地发现,海龟们所用的是基于理查德.董铨传授的通道系统以非常简单的的方式为主要进场系统。

  海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则,我们称这两个系统为系统一和系统二。我们完全可以按照自己的意愿自行决定将净值配置在何种系统上。我们中的一些人选用系统二交易所有的净值,一些人分别用净值的50%选择系统一,50%选择系统二,而其他人则选择了不同的组合。

  系统一—-以20日突破为基础的偏短线系统

  系统二—-以50日突破为基础的较简单的长线系统

  突破

  突破定义为价格超过特定天数内的最高价或最低价。因此,20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。

  海龟总是在日线盘中突破发生时进行交易,而不会等到每日收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下,如果市场开盘超过了突破的价位,海龟一开盘就会建立部位。

  系统一进场—-只要有一个信号显示价格超过前20天的最高价或最低价,海龟就会建立部位。如果价格超过20天的最高价,那么,海龟就会在相应的商品上买入一个单位,建立多头部位。如果有一个信号显示价格跌破了最近20天的最低价,海龟就会卖出一个单位建立空头部位。

  如果上次突破已导致获利的交易,系统一的突破进场信号就会被忽视。注意:为了检验这个问题,上次突破被视为某种商品上最近一次的突破,而不管对那次突破是否实际被接受,或者因这项法则而被忽略。如果有获利的10日出场之前,突破日之后的价格与部位方向相反波动了2N,那么,这一突破就会被视为失败的突破。

  上次突破的方向与这项法则无关。因此,亏损的多头突破或亏损的空头突破将使随后新的突破被视为有效的突破,而不管它的方向如何(即多头或空头)。

  然而,如果系统一的进场突破由于以前的交易已经取得获利而被忽略,还可以在55日突破时进场,以避免错过主要的波动。这种55日突破被视为自动保险突破点(Failsafe Breakout point)。

  如果你还没有进场,在任何特定点位元都会有一些价位会触发空头进场,在另外一些不同的较高价位会触发多头进场。如果上次突破失败,那么,进场信号会更接近于现价(即,20日突破),如果上次突破成功,在这种情况下进场信号可能会远得多,位于55日突破处。

  系统二进场—-只要有一个信号显示价格超过了前55日的最高价或最低价就建立部位。如果价格超过55日最高价,那么,海龟就会在相应的商品上买入一个单位建立多头部位。如果有一个信号显示价格跌破了最近55日的最低价,海龟就会卖出一个单位建立空头部位。

  无论以前的突破是成功还是失败,所有系统二的突破都会被接受。

  增加单位

  海龟在突破时只建立一个单位的多头部位,在建立部位后以1/2N(即二分之一N—-译注)的间隔增加部位。这种1/2N的间隔以前面指令的实际成交价为基础。因此,如果初始突破指令降低了1/2N,那么,为了说明1/2N的降低,新指令就是突破后的1N加上正常的1/2N个单位的增加间隔。

  在达到最大许可单位数之前,这样都是正确的。如果市场波动很快,有可能在一天之内就增加到最大4个单位。

  示例:

  黄金

  =2.50

  55日突破=310

  增加的第一个单位310.00

  第二个单位310.00 1/2个2.50即311.25

  第三个单位311.25 1/2个2.50即312.50

  第四个单位312.50 1/2个2.50即313.75

  原油

  =1.20

  55日突破=28.30

  增加的第一个单位28.30

  第二个单位28.30 1/2个1.20即28.90

  第三个单位28.90 1/2个1.20即29.50

  第四个单位29.50 1/2个1.20即30.10

  连续性

  海龟被告知在接受进场信号时要非常连续,因为一年中大部分利润可能仅仅来自于两三次大的获利交易。如果一个信号被忽略或错过,就可能极大地影响全年度的收益。

  交易记录最好的海龟连续地应用这些交易法则。交易记录最差的海龟以及所有那些在丹尼斯的培训课程中掉队的海龟,都是在法则给出信号时在建立部位上缺少连续性。

  第五章停损

  海龟使用以N为基础的停损以避免净值的大幅损失。

  有一种说法,"市场上的交易员中,有无所畏惧的交易员,但却没有完全无所畏惧的交易员。"因为不使用停损的交易员会破产。 海龟总是会设定停损对于大多数人来说,始终抱着亏损的交易终究会反弹的祈望比干脆退出亏损部位并承认交易失败要容易得多。 有一件事情我们要非常清楚—-退出亏损部位绝对是非常重要的。长期来看,不会停止亏损的交易员是不会成功的。几乎所有失去控制并危及金融机构自身(比如,巴林银行、长期资本管理公司以及其他)安全的交易例子,都涉及到因为没有止住较小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易。 关于停损,最重要的是在你建立部位之前,你已经预先规划退出的点位。如果市场的波动触及你的价位,你就必须每一次都毫无例外地退出。在这一立场上摇摆不定最终会导致灾难。

  海龟的停损

  有了停损并不意味着海龟总是让经纪人设置实际的停损指令。

  因为海龟持有如此大量的部位,所以,我们不想因为让经纪人设置停损指令而泄露我们的部位或我们的交易策略。相反,我们被鼓励设定某个价位,一旦达到该价位,我们就会使用限价指令或市价指令退出部位。

  这些停损是无可协议的出场。如果某种商品在停损价进行交易,那么,我们就退出部位;每一次,都是确定的。 停损的设置海龟以部位风险为基础设置停损。任何一笔交易都不能出现2%以上的风险。 因为价格波动1N表示1%的帐户净值,容许风险为2%的最大停损就是价格波动2N。海龟的停损设置在多头部位进场价格以下的2N,空头部位进场价格以上的2N。 为了保证全部部位的风险最小,如果另外增加单位,前面单位的停损就提高1/2N。这一般意味着全部部位的停损将被设置在踞最近增加的单位的2N处。然而,在后面单位因市场波动太快造成"滑价(skid)"或者因开盘跳空而以较大的间隔设置的情况下,停损就有所不同。

  例如: 原油 N=1.20 55日突破=28.30 进场价格停损 第一个单位28.30 25.90 进场价格停损 第一个单位28.30 26.5 第二个单位28.90 26.50 进场价格停损 第一个单位28.30 27.10 第二个单位28.90 27.10 第三个单位29.50 27.10 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 第二个单位28.90 27.70 第三个单位29.50 27.70 第四个单位30.10 27.70 但因市场开盘跳空至30.80而使第四个单位以较高的价格增加的情况下: 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 第二个单位28.90 27.70 第三个单位29.50 27.70 第四个单位30.80 28.40 备选停损策略— -双重损失 海龟被传授了一项会带来更好收益的备选停损策略,但是,由于它会造成更多亏损从而导致盈亏比例较低,因此,这项策略执行起来更难。这项策略称为双重损失(the Whipsaw)。

  与每笔交易承受2%的风险不同的是,停损被设置在1/2N即帐户风险的1/2%处。如果某个单位已被停损,而市场回到了原来的进场价,该单位就会被重新建立部位。有些海龟用这种方法交易,取得了良好的成效。 双重损失也有额外的好处,即,在增加新的单位时不需要改变原有单位的停损,因为在最大4个单位时全部风险决不会超过2%。 例如:使用双重损失停损,原油进场的停损为: 原油 N=1.20 55日突破=28.30 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 第二个单位28.90 28.30 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 第二个单位28.90 28.30 第三个单位29.50 28.90 进场价格停损 第一个单位28.30 27.70 第二个单位28.90 28.30 第三个单位29.50 28.90 第四个单位30.10 29.50 海龟系统停损的好处由于海龟的停损以N为基础,因此,它们能够适应市场的波动率。更不稳定的市场有更宽的停损,但是,每个单位的合约也会更少。这等于是把风险分散在所有的进场决策上,这样会导致更好的多样化和更为健全的风险管理。

  第六章 出场

  海龟对于获利部位使用以突破为基础的出场策略。

  还有一个古老的说法:"落袋为安,你永远不会破产。"海龟不会同意这种说法。过早地退出获利部位,即过早地"落袋为安",是采用趋势跟随系统交易时最为常见的错误之一。

  价格从来不会直来直去;因此,如果你想赶上一段趋势就有必要让价格背离你运动。在趋势的初期,这通常可能意味着眼看着10%到30%可观的利润逐渐成为小幅亏损。在趋势的中期,这可能意味着眼看着80%到100%的利润下降30%到40%。减轻仓位"锁定利润"的诱惑可能会非常巨大。

  海龟们知道,你在何时落袋为安会造成盈亏之间不同的差异。

  海龟系统在突破时建立部位。大多数的突破并不会形成趋势。这意味着海龟所做的大多数交易都会导致亏损。如果获利的交易所赚的钱平均下来不够弥补这些亏损的话,那么,海龟就已经亏钱了。每个能够获利的交易系统都有不同的最佳出场点。

  我们来看海龟系统。如果你在利润为1N时退出获利部位而在亏损为2N时退出亏损部位,你就需要两倍的获利才能弥补亏损交易所带来的损失。

  在交易系统的各个组成部分之间存在着复杂的关系。这意味着你不能只考虑获利部位的正确出场,而不考虑进场、资金控管以及其他因素。

  获利部位的正确退出是交易最重要的程序之一,也是最不为人理解的一个方面。然而,它会造成盈亏之间不同的差异。

  海龟的出场

  系统一出场对于多头部位为10日最低价,对于空头部位为10日最高价。如果价格波动与部位背离至10日突破,部位中的所有单位都会退出。

  系统二出场对于多头部位为20日最低价,对于空头部位为20日最高价。如果价格波动与部位背离至20日突破,部位中的所有单位都会退出。

  海龟在进场时一般不会设置出场停损指令,但会在早盘监控着价格,一旦交易价格穿过出场突破价,就开始打电话下出场指令。 艰难的出场对于大多数的交易员,海龟系统出场或许是海龟系统法则中唯一最难的部分。等待10日或20日新低出现通常可能意味着眼睁睁地看着20%、40%甚至100%的可观利润化为泡影。 人们具有一种想要早点出场的强烈倾向。你需要极强的纪律性才能为了继续持有部位直到真正的大幅波动到来而眼看着你的利润化为泡影。在大幅获利的交易中,遵守纪律和坚持原则的能力是成功老手的交易员的特征。

  第七章策略

  包括海龟系统交易法则其余指导方针的集锦

  着名建筑师梅斯.范.德洛在谈及设计中的局限时曾经说过,"上帝就在细微之处。"这句话同样适用于交易系统。

  还有一些你在使用海龟交易法则中可能会造成明显的交易获利差异的细节。 进场指令我们在前面曾经提到,理查德.丹尼斯和威廉姆斯.埃克哈特建议海龟在下指令时不要使用停损。他们建议我们观察市场,并且在价格触及停损价位时下指令。 我们还被告知,一般比较好的做法是设置限价指令而不是市价指令。这是因为,限价指令能比市价指令提供较好的成交价格和较少的价格下降机会。 任何市场随时都有一个买价和一个卖价。买价是买家愿意买入的价格,卖价是卖家愿意卖出的价格。无论何时,只要买价变得比卖价高就会产生交易。在成交量充沛时,市价指令总是会以买价或卖价成交,而较大的单子有时只能以更差的价格成交。

  一般会有一定数量的相对随机价格波动发生,这有时被称为反弹。使用限价指令的观点是将指令设置在稍低于反弹极限之处,而不只是设置一个市价指令。如果单子较小,限价指令就不会引起市场波动,如果单子较大,限价指令几乎总会使市场波动更小。 对于限价指令,需要一些技巧才能确定最好的价格,但是经过训练,你应该能使用限价指令得到比使用市价指令更好的接近市价的成交价。 快速波动的市场有时,市场非常快速地波动,穿过了指令价格。如果你设置了限价指令,那么,它就不会成交。在市场快速波动的条件下,在短短的几分钟内,市场中每张合约就可以驱动成千上万的资金。 这时,海龟得到建议不要恐慌,在下指令前等待市场交易并稳定下来。 大多数交易新手发现这样很难做到。他们会恐慌并下达市价指令。他们在可能最坏的时候总是这么做,并且经常在一天中的最高价或最低价以最差的价格结束交易。

  在快速波动的市场中,流动性会暂时缺失。在快速上涨的市场情况下,卖家会停止卖出,有意持仓等待更高的价格,直到价格不再上涨他们才会重新开始卖出。在这种情况下,卖价会大幅上升,买卖差价会加大。 现在,随着卖家不断台高卖价,买家被迫支付高得多的价格,最终,价格移动得太远太快,结果新的卖家进场导致价格启稳,而且通常迅速反转并暴跌回一半。 在快速波动的市场中所下的指令,通常的结果是在抬高的最高价成交,正好是处于随着新的卖家的进场市场开始平稳的点位。 作为海龟交易者,在下指令之前我们会等到有信号显示至少出现了暂时的价格反转,这样通常会得到比市价指令要好得多的成交价。如果市场在超过我们的停损价的某个点位启稳,那么,我们就会退出市场,不过,我们这样做时不会惊慌失措。

  同步进场信号

  很多时候市场只有很小的波动,作为交易员,除了监控现有的部位之外,我们几乎无所事事。我们可能有好多天不下一条指令。别的时候我们会稍微忙一些,因为连续几个小时会有信号间歇地出现。在这种情况下,我们只会在交易机会到来时才进行交易,直到达到相应市场的部位限制为止。

  随后有几天,似乎所有的事情都同时发生了,我们会在一两天内从空仓到满仓。通常,相关市场中的多种信号会加剧这种疯狂的节奏。

  尤其在市场跳空开盘,穿过进场信号时,情况更是如此。原油、燃油以及无铅汽油,所有都可能在同一天内发出跳空开盘信号。对于期货合约,同一市场的许多不同月份的合约同时发出信号也是极为常见的。 买强卖弱如果信号突然出现,我们总是在最强的市场买入,在最弱的市场成群地卖空。 同时,我们也会只在一个市场上建立一个单位的部位。

  例如,我们会挑选最强的具有足够的成交量和流动性的合约月份,而不是同时买入二月份、三月份和四月份的原油。 这是非常重要的!在相关的一组中,最佳的多头部位是最强的市场(该市场在同一组中几乎总是要胜过较弱的市场)。相反,空头方面最大的获利交易来自于相关一组中最弱的市场。 作为海龟交易者,我们用各种各样的量度标准来确定市场的强弱。最简单最常用的方式就是查看图表,通过视觉检查弄清楚哪个市场"看起来"比较强(或比较弱)。 有些人会确定价格自突破后已上涨了几个N,并买入波动最大的市场(以N表示)。 其他人会从现价中减去三个月前的价格,然后除以目前的N值得到所有市场的标准化资料。最强的市场具有最大值,最弱的市场具有最小值。 这些方法中的任何一种都效果良好。

  重要的是持有在最强的市场上多头部位,在最弱的市场上持有空头部位。 更换期满合约当期货合约期满时,在更换新合约之前有两个主要的因素需要考虑。 首先,有很多近期月份合约趋势良好但远期月份合约却没有表现出同样级别价格波动的例子。因此,除非新合约的价格波动符合现有部位的条件,否则不要更换新合约。 其次,应该在期满合约的成交量和未平仓部位下降太多之前更换合约。多少算太多取决于单位规模。一般的规则是,海龟在期满前数周将现有合约更换为新的合约月份,除非(现在持有的)近期月份合约比远期月份合约的表现明显要好。 最后 最后,我们得出关于完整的海龟交易系统法则的结论。你或许会想,这些法则并不是很复杂。 但是,知道这些法则并不足以使你致富。你必须能遵循这些法则。

  记住理查德.丹尼斯说过的话:"我总是说你们可以在报纸上发表我的交易法则,没有人会遵循它们。关键在于连续性和纪律。几乎任何人都能够罗列一张交易法则的清单,其中的80%与我们教授给我们的学员的一样。他们所不能做的是带给他们自信,甚至在情况恶化时仍坚持那些法则。"—-摘自《华尔街点金人》,约翰.施瓦格。 或许,最能证明这个观点的正确性的是海龟交易者们自己的成绩;他们中的许多人并没有赚钱。这并非因为法则不起作用;这是因为他们不能也没有遵循法则。由于这同一个事实,读这本小册子的人中只有很少的人将用海龟交易法则在交易中取得成功。

  再说一遍,这并非是因为法则不起作用。这是因为读者简直不会拥有遵循它们的信心。 遵循海龟法则是非常困难的,因为海龟法则依赖于捕捉相对罕见的大级别趋势。结果是,两次获利之间可能会经过许多个月份,有时甚至要经过一两年。在这期间,很容易找到理由来怀疑这套系统,进而停止遵循法则。 如果法则不再起作用可怎么办? 如果市场已经改变了可怎么办? 如果法则错过某些重要的东西可怎么办? 我怎样才能真正地确信这些法则会起作用? 第一期海龟培训班中有一位学员(该学员在第一学年结束前从培训班中除名)早就怀疑有些知识有意不传授给培训班,最终他相信有些隐藏的秘诀里面是不会披露的。这位特别的交易员无法面对一个简单的事实,即便,他的拙劣表现归因于他自己的疑虑和不安全感,是这些导致了他无力遵循法则。 另一个问题是想要改变法则的倾向。海龟中有很多人努力降低交易系统的风险,他们用巧妙的方法改变法则,有时却适得其反。

  举个例子:没有按照法则的明确规定尽可能快地建立部位(每1/2N一个单位)。虽然这似乎可能是更为保守的方法,但对于海龟所使用那种进场系统,实际情况可能是,缓慢地增加部位可能会增加回测触及出场停损价(导致亏损)的机会,而更快的方法可能会容许部位经受得住不触及停损的回测。这种巧妙的改变可能对系统在某些市场条件下的获利性具有较大的影响。 为了提高信心,你需要遵循交易系统的法则,不管它是海龟系统、某些类似的系统或者是完全不同的系统,你必须自己用交易的历史资料进行研究。光听别人说某个系统能起作用是不够的;光看别人所做研究的结果摘要是不够的。你必须亲自去做。 别让你的手闲着,立刻开始研究。钻研交易,考虑每天的净值日志,对系统交易方法要非常熟悉,对亏损的程度和频率要非常熟悉。 如果你知道在过去的20年中已有很多同样长度的时间期间,那么,要经受住8个月的亏损期就会容易得多。如果你知道迅速建仓是系统获利的关键部分,那么,要迅速增加部位就会容易得多。 (备注)谢普交易法则(The Shep's Trading Rule):"你可以违背法则,废除法则。最终,法则会因你不尊重它们而违背你。"—-摘自《市场中的禅》,爱德华.A .坦普尔

  第八章进一步的学习

  你从这里去向何方?经验是无可替代的。

  幽默大师巴瑞.勒普拉特纳说:"优异的判断来自于经验,而经验来自于拙劣的判断。"

  如果你想成为交易员,你就必须开始交易。这无可替代。你还必须犯错误。

  犯错误是交易的一部分。如果你不用真实的金钱(而且是足够使盈亏对你造成影响的金钱)开始交易,你就不会学到交易的所有课程。

  纸上谈兵无法替代用真钱进行的交易。如果你不用真钱,你就不会认识到希望、恐惧和贪婪是如何影响你自己的。

  同时,彻底理解交易的基本原则是很重要的。具备了这种知识,你就会少犯错误,你就会更 加迅速地从你实际所犯的错误中学到东西。

  在此,建议一些进一步学习的范围。

  交易心理学

  交易心理学是交易最重要的层面,而理解你自己和你自己的个性(因为它与你的交易有关)是非常重要的。这段旅程是关于一种真实而不带偏见的尝试使你理解自己的个人心理的,而不是关于找到一本带有所有答桉的魔术心理学书本的。

  资金控管

  资金控管是机械交易系统最重要的方面。控制风险使你能够在不可避免的不利时期继续交易,并生存下来实现良好系统的获利潜力是基本的问题。然而,进场信号、出场和资金控管之间的相互影响通常是非直觉的。学习和研究最先进的资金控管技术将带给你巨大的回报。

  交易研究

  在开发机械交易系统时,统计学根据的历史研究是无可替代的。实际上,这意味着你要学会电脑程式语言撰写以便评比交易系统的性能。

  在曲线拟合、过度最佳化、交易统计以及在网路上或书本中进行方法检验时,你可以得到大量有价值的资讯,但是要从言过其实的宣传和荒诞不经的吹嘘中发现资讯有点困难。抱持怀疑的心态,但保持开放的心胸,你的研究就会成功。

  最后的提醒

  有大量的个人试图推销他们自己或他们的"专家"建议。不要盲目接受这些自我表白的专家的建议。最好的建议来自于那些不出售建议的人,以及那些做交易赚钱的人。有很多书籍和自传深刻地剖析了成功的(或者曾经成功的)交易员的习惯。

  学会成为好的交易员(甚至出色的交易员)是有可能的,但是,你需要付出大量艰苦的工作并具有一种健康的怀疑主义精神。对于我们这些选择了这条道路的人,这段旅程永远没有尽头。那些继续保持成功的人将永远不会达到目的地,但是,他们将在旅程中学会找到乐趣。

  《海龟交易法则》读后感(八):奥马哈的海龟——伟大投资者的投资观

  投资收益的好坏与知识无关,而与情感、心理因素不无相关。我们都被教授了同样的东西,而我的收益是其他人的三倍。年复一年,我始终能在这方面找到新的证据:情感与心理的力量是证券交易成功的最重要因素。

  ——库特斯 M. 费斯《海龟的方式》

  把伟大的投资者与好的投资者区别开来的不在于知识或聪明而在于行为方式;

  所有的投资者应该对突发事件保持警惕——那些由外在因素引发、具有极端的影响力、而只是在事后才得到解释的事件;

  认知谬误,包括损失厌恶,常常是人们作出次优选择的诱因;

  投资者倾向于低估随机性对(投资)结果的影响。

  巴菲特的秘方

  大多数人都希望在自己的工作中作出一番成绩,但很少有组织能够清晰地描述出一名员工需要哪些有形或无形的特质,才能为企业创造价值。因此,当沃伦·巴菲特表示将雇用一名或几名高级投资经理代他来管理伯克夏·哈撒韦时,消息是如此引人注目。作为接班人策略的一部分,巴菲特清楚地描述出他认为要在长期投资中取得成功所必须拥有的关键特征。

  他从明显的部分开始:要有良好投资记录的聪明人,然后马上补充说他更在意的是他们“如何挥杆”而非投资成绩——意思是说注重于他们的思考和行为方式而非纯粹考察其结果。

  他随后列举了三种他认为关键的特质。第一是“识别与避免巨大风险的能力”;第二是气质,包括“独立思考,情绪稳定性以及对人与机构行为的敏锐理解力”;最后是忠诚,他的继承人要愿意始终留在伯克夏,“哪怕他或她可以在其他地方挣得更多”。

  我们将深入探索前两种特质。值得一提的是,巴菲特所提到的这些特质在商业学院的课程表上是找不到的。当然,学生们在学校里学到的那些——会计、金融、竞争策略、管理、商业道德——都是重要而有价值的课程,是投资成功的先决条件,是宴会的入场券。但是,把伟大的投资者与好的投资者区别开的不在于知识或聪明,而在于行为方式。

  避开(或管理)黑天鹅

  作为最初的印象,伯克夏·哈撒韦在风险管理上的领先总是使它显得非常特别,因为它的运作涉及大量的保险与再保险业务。相比较而言,投资业历史上多的是优秀人士因风险管理不当而惨败的记录,长期资本管理公司是其中最著名的例子,除此之外,许多一度高飞的公司也名列其中。策略避险可以在短期内取得很好的结果,但几乎最终都得到报应。

  泰勒波(Nassim Taleb)的新书《黑天鹅》是对巴菲特所表达的“不可预知事件”的良好阐述,其术语“黑天鹅”来自哲学家卡尔·波普尔对归纳法的批评:如果我们专注于证伪而非证实,可能会比后者离真理更近一些。看到很多白天鹅(证实)并不能证明“所有的天鹅都是白的”,而看到一只黑天鹅(证伪)则足以推翻这一命题。以上结论是与投资相关的,基于反复出现的白天鹅所建立的投资策略,同样可以因一个黑天鹅事件而被颠覆。

  泰勒波提出所有的黑天鹅事件都有三个特征:外来事件、极端的影响力以及人们寻求事后解释。

  外来事件是指超出常规预期的事件,一个在投资上现成的例子是中值/偏差预测与通常结果的偏差,一个中值/偏差预测模型用一个中值和一个背离值建立一个钟形,或被称为正态分布的价格变化分布,其经济学的前提是风险与回报相关——更大风险带来更大回报,相反亦然。在大多数时候这一前提都有效。

  问题是价格的分布并非全是钟形的,例如股价的分布包含着一条“肥尾”——有一些超出正态分布几率的大的价格变化存在,当大多数从业者都在某种程度上清楚这种情况时,还有两大挑战仍然存在。挑战之一是度量。中值/偏差预测是投资界的通用语言,α,β、偏离以及其他众多术语都是从中值/偏差预测模型中衍生而来的。使用风险(已知的分布)的术语来捕捉现实世界的不确定性(包含未知外来事件影响的分布)可以在一段时期内带来某种虚假的满足,在绝大多数情况下,这种描述和真实之间的误差不会带来实质性的影响。但当黑天鹅出现的时候,人们将为此付出代价。挑战之二是认知。巴菲特将其区分为经验与发现,经验指观察过去,基于历史上发生过的事件来思考未来可能的结果。发现与之相反,是考查历史尤其是最近的历史事件中未被发现的可能关联与相互作用。巴菲特虽然谙熟于风险管理,也同样承认保险业在经验上花的心思太多而懒于进行真正的发现,以致在“9·11”事件中损失惨重。人的强烈本能趋使我们依赖以往的经验。

  黑天鹅还具有强烈的影响力,我们可以用长期股价收益来展示这一点。我们收集了标准普尔500指数30年来的每日价格的变化,共7,300个观察点,复合年收益率为9.5%。然后我们提一个简单的问题:如果我们取出其中50个最高点和50个最低点,收益率会如何变化?

  其结果反映出黑天鹅影响力的长期纪录。如果你除去50个最坏的日子(不到样本数的7‰),收益率暴涨到18.2%,比原有记录增加了8,700个基点。除去50个最好的日子,会将收益压缩至大约1%,下降约900个基点。

  以上结果虽然令人印象深刻,但仍不能给我们提供一个恰当的视角来进行对照,为了做到这一点,我们用电子表格以实际数据为基础计算了中值和标准差,从而模拟出一个钟形分布。除去50个最坏的日子模拟分布的结果为15.2%——结果还不坏,不过还是大大小于使用真实数据得到的18.2%。同样,除去50个最好的日子,使模拟分布的收益率跌至3.5%。以上计算清楚地显示出钟形分布在捕获极端影响力事件上的失败。

  黑天鹅的最后一个特质是人们寻求事后解释。人类寻求事件之间的因果关系的愿望是永远无法满足的,不幸的是因果关系常常难以解构甚至回溯,但提出一个因果关系的故事能使我们的心情得以平静,还能在面对未来时给我们带来一种(虽然虚假)不坏的可控感。

  在他的邀请信中,巴菲特并没有只是简单地说伯克夏需要一名善于管理风险的人士,他写道,“所以我们需要某位已被基因编程、具备辨识与避免风险能力的人士”。“基因编程”这个词这使人们疑惑巴菲特到底是在寻求某种先天的(天赋的)还是后天的(习得的)能力的。我们将就此问题开始探寻巴菲特所说的第二种素质:恰当的气质(a proper temperament)。

  角色变换:真实的故事

  历史清晰地显示出投资上的聪明和合理气质是独特的,当然,理想的情况是你有一位聪明而又具备合理气质的投资经理,但如果要在两者之间作出选择,气质显得更为稀缺和有价值。

  库特斯 M. 费斯的新书《海龟的方式》讲述了一个证券交易的故事,清晰地体现出气质的重要性,作者精彩地讲述了心理缺陷如何一再地妨碍良好投资收益的获得。

  这个海龟交易员的故事非常引人入胜,上世纪70年代末到80年代初,理查德·丹尼斯是当时美国最有名和最成功的商品交易员之一,在80年代早期,丹尼斯与他的搭档比尔·埃克哈特讨论伟大的交易员是成就的(丹尼斯的观点)还是生就的(埃克哈特的观点),两人相互交锋,直到那么一天他们两个人一起参观一家新加坡的海龟养殖场。丹尼斯突然说:“我们要像他们养海龟一样来养交易员。”

  就此丹尼斯和埃克哈特进行了一项试验,他们在主要的金融类报纸上登出广告招募人员参加交易员培训,广告上说两位合伙人将提供培训并资助应征者进行交易,共有超过1,000人申请,经过筛选和测试,丹尼斯和埃克哈特邀请了40名应征者参加在芝加哥的面试。面试人员试图评估应征者的智力和逻辑性,他们最终挑选了13个人,作为首批人员,近乎百里挑一。丹尼斯和埃克哈特称他们为“海龟”。

  费斯当时只有19岁,是所有海龟中最年轻的,具备当时处于萌芽期的计算机编程背景。其他海龟包括一位双语博士、几名交易员以及一位职业赌徒,这是一群极为聪明的人,用费斯的话说,“我所见过的人中最亮丽的。”

  1982年年末,丹尼斯和埃克哈特对他们进行了培训,内容包括几率、现金管理、风险管理。1983年年初两位合伙人给了每位海龟一个50,000-100,000美元的账户让他们去“挥霍”,根据协议,一个月后两位合伙人将对海龟们的投资结果进行评估并对账户里的资产水平进行调整——成功者得到更多,失败者降得更低。

  经过一段时间,费斯脱颖而出,最终得到了200万美元。与本文更相关的是为什么费斯的成绩最好——结果证明费斯是唯一真正按系统要求行事的海龟,其他海龟都试图在这里或那里超越系统,原因大多都是由于心理因素。

  大多数旁观者都认为丹尼斯在天赋与教养的对抗中获胜,因为总体而言,海龟们在一个较长的时期里都取得了不错的收益。与之相反,费斯反驳说这是一个平局,因为交易技巧虽然可以被大多数人习得,但有些人显然具备一些更适于从事交易的心理素质。

  三重障碍

  伟大的投资者和交易者必须翻越三重心理障碍——损失厌恶,频率与幅度,以及随机性。通过观察一位投资人面对这些障碍时如何处理,是了解其投资风格的好视角。

  损失厌恶

  这是一种被广泛研究并广为人知的现象,人们从损失中得到的痛苦基本上等于从等值收益中收获的喜悦的两倍,这个现象造成的一个重要后果是投资者会拒绝将带来正收益的财务建议,特别是如果该产品近期收益不佳的时候。

  费斯在这一点上给出了很有力的证据,当他签署的保密协议过期以后,费斯向其朋友介绍了海龟系统。注意到可可在1998年到1999年年初存在很好的交易机会,他询问他的朋友是否在可可投资上有所建树,朋友回答说他已经不再做可可了,因为他在这上面输过钱而且认为可可交易“太危险了”。

  费斯随后解释了故事背景。1998年到1999年年初,系统在可可贸易上一共建议了28笔交易(平均每笔大约1万到1.5万美元),净收益近5.6万美元。但28笔交易中有24笔亏钱(平均损失大约930美元),4笔盈利(平均收益大约2万美元),不可思议的是,前17笔交易全部亏损。

  了解到以上的盈利模式,就很容易理解为什么交易者认为其风险太高从而放弃从事这个交易,但是费斯的论断极为关键:近期偏好加上风险厌恶经常会让你在扭亏为盈的最后关头放弃。坚持实施可带来正收益的财务建议是在长期内利润最大化的关键。

  频率与幅度

  这个概念实际上是前一个概念的延伸,我们中的大多数人都会以价格来判断投资的成败,比如你以30美元的价格买入一只股票,任何高于这一水平的价格都是成功的;任何低于这一水平的价格都是失败的。

  投资者们没有考虑到的是,财富的变化并非取决于你有多少次做对,而是取决于你在做对时赚的减去做错时赔的数目,在判断投资结果时需要同时考虑频率与幅度。

  费斯分析了交易系统20年的结果来向大家解释这一点,在整个时间跨度中,系统一共进行了5,600次交易,大约为250次/年,其中多于2/3的交易赔钱,略少于1/3的交易赚钱,但赚钱的交易赚的钱平均是亏损的交易赔的钱的2.2倍。两者相减的结果是大获其利。

  当损失厌恶效应存在的情况下,按照频率-幅度最大化的原则进行操作说起来容易做起来难,费斯写道:“有些海龟难以接受这个概念,他们决定自己必须正确而能预知市场的方向。”

  期望价值(效用)理论被众多著名的投资者成功地应用,乔治·索罗斯就是其中之一,他的前同事斯考特·巴森特在其最近接受的采访中说:“乔治有着糟糕的赌赢记录——不到50%甚至低于30%——不过当他赢的时候可是大赢,这方面他像贝比鲁斯(红袜队传奇明星——译者注)。”

  随机因素

  大多数人都同意股价的波动比企业的商业价值的变化来得更剧烈,股票市场就像大多数概率系统一样充满了噪音,然而,大多数投资者无法判断随机因素会在何种程度上影响短期结果。同样糟糕的是,大多数投资者会对短期随机变化产生情绪化反应,从而降低了他们决策的质量。

  以下是费斯的阐述,适用于参与市场的几乎每一个人。

  大多数交易者并不理解纯粹随机变化会在何种程度上影响他们的交易结果,一般的投资者比一般的交易者甚至懂得更少,甚至非常资深的、负责经营和管理养老基金和对冲基金的投资者也不能理解这种影响的范围和程度。

  结论是:一名交易者或投资者在某一时间段完全有可能由于市场的随机性押对趋势而输钱,但很多投资者将不佳的收益归因于自己的方法不对从而铸成大错。同样的危险也存在于把良好的收益归因于自己方法正确,一名深思熟虑的投资者必须小心地分析趋势并辨别出相应的长期结果。

  以下是一些支持这一观点的数据。首先是布兰德斯机构所作的其称之为“死亡、税负和短期不佳表现”的研究,研究者筛选有着十年投资记录的、大型、主动投资基金,总数为591只,然后按平均年收益率10%作为一组排行。最高的10%平均年收益率为10.9%,而且这一组别中所有基金的表现都超过了标准普尔500指数。研究者提出了两个问题:这些基金是否有相对收益不佳的时期?如果是的,有多少基金是这样的?

  第一个问题的答案掷地有声——“是”。事实上,所有59只最高组别的基金至少都有一年跑输大盘的记录,在最坏的年头,其平均跑输大盘1,950个基点,幅度从-650到+4,410个基点不等。

  把观察期放宽到三年,平均跑输大盘的点数依然达到810个基点,幅度从-250到+2,240个基点不等,这些基金长期良好的一年到三年期指标清楚地显示出依照短期结果衡量最终产生的局限性。

  不幸的是,短期的随机结果还带来其他开销,大多数机构投资者,包括互助(养老)基金、捐赠基金都以短期投资记录评价其雇用的基金经理人的业绩,事实上评估标准集中于最终收益,仅就随机性的影响稍进行调整,结果自然事与愿违。

  有一份最近的学术报告,研究者记录了3,500名出资人在超出十年的时间段里所作的决定,结果不出意料,出资人在享受了3年超额收益以后与基金经理签下长期合约,尔后,基金经理们的超额收益“接近于零”。

  另一种情况是出资人经常在基金一段时期收益不佳的情况下炒掉基金经理,但被炒的经理经常随即在下一个职位上产出超额收益。换句话说,出资人一般情况下还是不要炒掉自己的经理为好。

  显而易见,我们看到出资者被随机性所愚弄。类似证据表明,数量庞大的个人投资者同样因追求短期收益而作出有损其长期收益的选择。

  费斯推断道:好的投资者投资于人而非其投资记录,他们知道如何判别能在未来带来完美收益的某种特质,他们知道这种特质是一般交易能力的标杆,也是回避随机性的最好方式。

  这一思路与巴菲特按照“挥杆方式”来选择首席投资官的思路完全吻合。

  (威尔 编译)

  奥马哈的海龟

  奥马哈并没有海龟,但巴菲特选择继承人的方式与菲斯描述海龟成功与否的故事有着相同的主旨。就像减肥那样,难度不在于理解概念,而在于要有足够的意志力将其不折不扣地实施。

  以上成功交易者或投资者成功的特质并非局限于投资领域,我们认为这是在所有概率系统中使成功者与一般参与者拉开距离的方式,这个方式包含三个核心因素:

  1、关注过程而非结果;

  2、持续寻找有利的几率,同时对风险保持清醒的认识;

  3、理解时间所扮演的角色。

  以上概念看上去很棒,而在市场的兴衰起伏与群氓的挟裹中坚守则非常困难——以上种种都相关的气质。

  《海龟交易法则》读后感(九):海龟交易法则说了什么

  首先说一下什么是海龟交易法则。

  海龟交易法则从来不去预测市场,而是通过特定信号来进行系统交易。

  海龟交易法则主要用于期货市场,并且只针对选定的高流动性市场,并对头寸进行风险限制。但是可以应用到股票市场。我通过对照a股市场稍作整理,因a股的限制,法则中涉及做空部分忽略。

  头寸规模:一个单位=用金额×0.01/art×突破价

  入市策略:系统1短期系统,突破20日最高价,买入。系统2长期系统,突破55日最高价,买入。

  如果上一次20日突破是一次盈利突破,那么当前入市信号忽略。在55日突破入市。

  逐步建仓:

  第一个单位=突破价

  第二个单位=突破价+1/2atr

  第三个单位=第二个单位+1/2atr

  第四个单位类推

  止损:止损重要性

  第一个单位=入市价-2art

  第二三四个单位=最后入市价-2art

  退出:系统1,跌破10日最低价退出。系统2,跌破20日最低价退出。

  海龟交易法则,以及其他交易法则,很难坚定的执行,主要是源于人的认识偏差,即损失厌恶,沉默成本效应,处置效应,结果偏好,近期偏好,锚定效应,潮流效应,小数定律。

  《海龟交易法则》读后感(十):学习心得

  这个时代有这个时代的玩法,价值投资不是一个想玩就能玩的游戏。而投机交易却是一个相对容易学习的游戏。当然这个游戏充满风险与挑战,虽然技巧可以习得,但也不是老少皆宜的。就如这个海龟实验,最终谁赢了呢?个人认为是比尔赢了。因为交易技巧可以传授,但不是人人都能学会。柯蒂斯便是一个最好的例子。首先,柯蒂斯是一个市场理论主义者,相信市场的引导力。其次,柯蒂斯有一定的数学基础和编程能力,在数据分析和系统测试上有着优势。再者,柯蒂斯本身对交易是充满兴趣的。最后,他有着超强的学习能力,能化繁为简,抓住本质。他唯一的缺点是没有真正接触这一领域,同时没有实际操作的经验,但是个人能力是不容忽视的。更加幸运的是,他遇上那时最为成功的大师,在大师的引领和指导下,才造就了这个奇迹。海龟实验的样本选择,就已经和赌局的设定相矛盾了,样本不具有普遍性。这也变相说明风险控制的观念在丹尼斯的脑里是根深蒂固的。

  结合柯蒂斯所披露的法则,反思自我,才能更为深刻地明白自己犯着多么致命的错误。市场永远是变化的,人们的希望、恐惧、贪心与绝望影响着资金的流动。捉摸不透的转化恰恰是交易中最为有利的优势。好的投资者投资于人,而不是历史记录。明明早就清楚我国的金融市场不完善,明明早就知道市场交易时间不够长,判断建立在不典型的数据上,这是自己为自己买单之处。

  不管是买基金还是买股票,在此之前,交易系统最为基本的是设定自己的规则-WHMWH。建立自己的系统好过使用他人的系统。最受推崇的是止损点,但我个人认为赢利点也需要精准。不然就会一直被套,没有落在袋子里,永远也就是数字,二分之一也会瞬间变为0。一旦设定了规则,不要轻易改变,这是管理风险的基础。排开系统测试与分析,丹尼斯教授海鬼们确实是十分基础简单的东西,也正如他所言即使告知天下,也不见得人人能贯彻。因为意志力和执行力是稀缺资源,这也是人与人逐渐拉开差距的原因。交易心得的核心便是掌握优势、管理风险、坚定不移、简单明了。往往越是如此简单的东西越难操作。大多数成功的交易者都是使用机械性的交易系统,交易最终应是无趣的。

  没有冒险就没有回报,经营风险才是无趣的交易中最令着迷的地方。保持不同,不要随波逐流,往往大家最恐慌的时刻便是最安全的,可当大家最欢乐的时刻却暗藏危机。冷静与清醒,做好记录,系统的学习是重点。

  最后令我喜欢的,不是他们赚了多少钱,而是他们的个人魅力。

  “坦率地说,我不在乎别人怎么评价我的成败。他们不会知道我的一生是否有意义,我是否生活得快来而又充实。只有我自己知道。”

  文不如其人或许是常态,但是对于写出这样话并且这么做的人,很难不去喜欢。Less is more.一切只是开始,市场是很大的。

评价:

[匿名评论]登录注册

评论加载中……