《股票基本面分析清单》经典读后感有感

　　《股票基本面分析清单》是一本由迈克尔·希恩 (Michael Shearn)著作，中国青年出版社出版的平装图书，本书定价：69.00，页数：408，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《股票基本面分析清单》精选点评：

　　●企业基本面的系统分析ckecklist。

　　●一本中规中矩的工具书，对管理层的分析比较详细，值得参考。

　　●内容还可以，但是翻译太差，而且不专业

　　●翻译是外行人

　　●很有价值的一本书，对基本面分析的很详细也很全面

　　●读财报进阶书籍。这不是一本大而全的书，它涉及的方面，细节延展都比较深入。同时也松动了你对炒股软件给你显示的各个指标的信心。很多东西都需要具体问题具体分析。死的东西，变活了，同时工作量也更大了。相比其他基本面书，这本定性分析的比例更大，对锻炼灵活头脑很有益。

　　●按需。

　　●这是正道，推荐。

　　●你需要提前做好心理准备，那就是在你一生中不会有很多优秀的投资，你所做的大部分投资都会结果平平，而只有几个可以带来丰硕的成果。 许多投资者忽略他们现有的投资组合，但是通常最好的机会就在你面前，因为与你不太了解的股票相比，如果你持有股票的价格下跌，这可能代表着你具有一个最佳的投资机会。 如果分析师不想了解该企业，那么，他可能永远不会发现有用的见解。在不感兴趣的研究上难以有独到的见解，也就是说你不太可能在你不感兴趣的事情上取得成功，这是常识。但是，市场上的投资者往往却强迫自己去研究这些企业。

　　●2019.11.08 已有epub 翻过，不用浪费时间

　　《股票基本面分析清单》读后感(一)：第一章 如何形成投资理念

　　形成投资理念的方法多种多样，有的是定量的，有的是定性的。定量方法包括查看具体的财务或运营指标，然而，定性方法更多地依赖主观特征，如管理实力、企业文化或竞争优势。无论你是进行复杂的股票筛选，还是仅仅从其他的投资者那里获得想法，所有的方法都有自身的优势、局限性和风险。最终，使你形成投资理念的最佳方法就是能为你提供最多机会的那一个。

　　《股票基本面分析清单》读后感(二)：值得拜读的书籍

　　作者对企业基本面分析的十分全面和详细，很庆幸能在股市低迷的情况下读到这本书，心中也豁然开朗。财富来来去去，股票此起彼伏。一直以为巴菲特的护城河那本书写的已经很详细了，但是看了这本书才知道，股票基本面分析是很全面和繁杂的事情，这本书足足有400页，都是来介绍股票基本面问题，对我一个投资过几年的小散来说，很实用，以前一直喜欢用技术，炒短线，看了这本书才知道，其实长线投资更重要。

　　《股票基本面分析清单》读后感(三)：书是好书，但是被翻译给毁了

　　实在忍不住要吐槽，翻译的晦涩难懂，阅读体验极差。贴一段跟翻译跟原文的比较，直观的体验一下。

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　　正因为许多出版物吹捧股票，甚至有些时事快讯会在提出整体回报率时，排除他们在过往推荐的股票，而只列出表现良好的股票。所以，最好坚持提供以事实为基础的服务，如《破产周》（Bankruptcy Week）或《苦恼公司警示》（Distressed Company Alert），而不是那些提供有兴趣通过向用户推销高回报率来销售订阅的服务。基于事实的出版物是那些没有附加任何主观想法而把公司事件依次罗列的公司，能够呈现出自私自利的建议和不透明的结果。

　　原文

　　There are many publications that tout stocks. It is better to stick to those services that are fact-based, such as Bankruptcy Week or Distressed Company Alert, rather than those services that are more interested in selling subｓｃｒｉｐｔions by marketing high rates of returns to their subscribers. Fact-based publications are those where no opinion is attached and instead corporate events are chronicled. Be aware of self-serving recommendations and less-than-transparent presentations of results. Some newsletters will exclude certain stocks they have recommended in the past when presenting their overall rates of returns, and instead present only those that have done well.

　　《股票基本面分析清单》读后感(四)：股票基本面分析清单

　　你需要提前做好心理准备，那就是在你一生中不会有很多优秀的投资，你所做的大部分投资都会结果平平，而只有几个可以带来丰硕的成果。

　　许多投资者忽略他们现有的投资组合，但是通常最好的机会就在你面前，因为与你不太了解的股票相比，如果你持有股票的价格下跌，这可能代表着你具有一个最佳的投资机会。

　　如果分析师不想了解该企业，那么，他可能永远不会发现有用的见解。在不感兴趣的研究上难以有独到的见解，也就是说你不太可能在你不感兴趣的事情上取得成功，这是常识。但是，市场上的投资者往往却强迫自己去研究这些企业。

　　巴西有复杂的税法和古老的就业法规（除了基本工资之外，雇佣某人的成本通常是该人每月基本工资的100%）。苹果公司在巴西没有任何商店，尽管巴西是世界上增长最快的消费市场之一。当乔布斯问及他为什么不在巴西经营时，他说：“疯狂的、超高的税收政策让公司不堪重负。”

　　如果你在了解一家企业时遇到困难，请思考一个问题：在没有其产品或服务的情况下，客户的世界会是什么样子。

　　如果客户对一家企业不满意，他们最终会找到替代品，如果不存在替代品，企业家就会创造一个替代品。（贝壳？）

　　华尔街分析师很少花时间从客户的角度来审视企业，他们花费更多的时间来构建详细的财务模型并与管理层交谈，而不是试图从客户的角度了解企业。这主要是因为定位和采访客户需要花费很多时间，而对华尔街分析师来说，采访大多数管理团队才是轻而易举的事情。

　　如果通过订阅模式赚取收入的企业不公开及客户留存率，那么，这应该成为一种危险信号，这可能表明他们的客户留存率较低，使其成为劣质投资。（58？）

　　如果一家企业有忠诚计划，他通常会在10-K报表中公布注册忠诚计划的客户数量，而注册忠诚计划的客户通常是回头客。你也要观察忠诚计划数字的下滑，因为这可以作为客户留存率下降的指标。

　　客户满意度是公司财务业绩的领先指标，许多客户满意度高的公司，其股票收益率高于标普500。

　　风险投资家向潜在的初创企业提出的最常见的一个问题就是：“你的企业为客户减轻了哪些痛苦？”

　　如果明天这家企业消失，他的客户会做什么？你会很容易的找到替代品吗？

　　研究企业的主要误区之一在于从你自己的角度看企业，而不是从客户的角度看企业。

　　分析一家企业的优势时，你总该问这两个问题：其他人复制或取代这一优势的难度如何？他们都快能做到这一点？

　　微软生成的现金，只能投资到护城河外的搜索领域，它的增值效应甚微。（百度，茅台）相比之下，在分散行业中运作的快扣（Fastenal），现金可以以非常高的收益增长率再投资于核心业务。（爱尔眼科，恒瑞）

　　要打造品牌，企业必须不断加深消费者心中的品牌印象。一旦企业停止对消费者心中的品牌进行投资，那么，品牌价值可能会下降。

　　评级公司穆迪和标准普尔都具有强大的结构性竞争优势，因为政府限制了通过监管发布评级的公司数量，因此他们更少依靠良好的管理。

　　加剧的全球竞争降低了大多数行业新进入者的门槛。例如全球竞争几乎已经让美国的鞋类制造业关门大吉，这些制造商的产量从1999年的1.21亿双降至2007年的3100万双。

　　竞争优势的最佳指标是企业在不损失客户的情况下提高价格的能力。

　　具备定价能力的企业通常具有以下共同点：高客户留存率，低价格敏感度（企业的客户将其预算的一小部分用于企业产品和服务），客户拥有盈利的商业模式（客户产生高利润率和大量现金流），高质量的产品或服务（产品的质量对客户来说比价格更重要）。

　　投资正确的行业非常重要，因为大部分潜在回报率往往归因于你投资的行业，而不是你投资的特定公司。

　　竞争优势为那些拥有大量在投资机会的企业增加了最大的价值。（爱尔）

　　确定企业是否具有定价能力的最佳方法之一是跟踪分析毛利率上升或下降的原因。

　　企业为了避免通货膨胀带来的价值破坏效应，现金流必须与通货膨胀率以相同的速度增加。

　　强劲的资产负债表将为管理层提供所需的财务灵活性，以在各种经济时期应对不同的投资机会。强劲的资产负债表让企业能够择机选择，因为他们能够以其杠杆竞争者无法做到的方式投资于自己的企业。

　　ROIC判断长期股票回报的一个很好的预测指标。但是必须记住，ROIC计算的是企业获得的回报，而不是以你的股票成本为基础实现的回报，由于你的回报是基于你为股票支付的价格，因此请确保你通过支付较低的股票价格而从高ROIC中受益。

　　企业拥有更高的ROIC固然重要，但重要的是企业将其超额收益再投资于高投入资本回报率的能力，因为这个能力能够创造未来的价值，所以你需要确定企业可以重新投资的超额现金流的比例，以及新投资的投入资本回报率是否相同。

　　在比较增长较快的企业和没有增长的企业，是你可能会发现无增长企业的ROIC更高。原因在于，在快速增长的企业中，最近的投资项目的权重更大，导致账面价值分母更高，从而拉低了ROIC。

　　那些不断重新进行业务投资已建立优势的企业，其ROIC将低于那些不具备该优势的企业。

　　ROIC超过10%的企业被认为是高质量的企业，而ROIC低于5%的企业则是低质量的企业。

　　创造最大价值的是企业以高ROIC将其超额收益再投资于企业的能力。

　　很少有企业能够长期保持高ROIC，而做到这一点的企业的增长前景往往很有限。

　　如果你投资经营杠杆高且负债高的企业，请小心，因为他们可能很快破产，即收益的小幅下降被放大为更高大幅度的营业收入下降，导致无法支付利息。

　　如果客户可以长时间推迟采购，那么与客户只能在短时间内推迟采购的情况下相比，企业的周期性更强。

　　当一家企业被标记为抗衰退时，一定要确保它没有从之前经济衰退的供需失衡中受益。

　　当你无法计算维护资本支出时，请将折旧用作粗略近似值。

　　你应该研究管理人员在困难和有利的商业环境中，分别是如何经营企业的。

　　一些最好的信息来源是企业总部所在地的贸易杂志和当地报纸，通常受访者会向行业记者透露更多信息。

　　可以从4个领域寻找证据：激情、诚实、透明度和能力。

　　很少有管理者善于同时削减成本和发展企业。

　　如果你正在投资一位拥有长期（即超过10年）成功管理企业业绩记录的管理者，该管理者将继续成功管理企业的概率对你有利。

　　一些长期表现最好的股票由低现金薪酬和高股票所有权的首席执行官负责管理。

　　我曾经投资过一家公司，因为该公司的股票很便宜，但我知道管理团队有点无能。我之所以选择继续持有这支股票，是因为我认为它被大幅低估了。但每当企业发布新闻稿，公司的首席执行官从不让我失望，即不断报告糟糕的结果。最终这笔投资未能为我创造任何资金价值。（694）

　　股东价值是一个令客户满意的企业的副产品。

　　大多数成功的企业都是建立在数百个小决策基础上的，而不是一个精心制定的战略计划。

　　业绩指引可能对企业造成最大的破坏性影响。如果指引意见代表企业的唯一目标，那么其他有价值的活动将不会被优先考虑，而往往被忽略。因此，指引将推动企业运营，而不是将业务收益作为业务运营的。另外，首席执行官和首席财务官可能会试图掩盖企业内在的波动性。但是，大多数企业并不是以一成不变的方式发展，波动性是无法被消除的。

　　浓厚的企业文化的主要优势之一，就是企业能够吸引优秀的员工，并且不需要支付最高的薪水来招聘员工，因为大多数有才能的员工会乐意为良好的工作环境而牺牲薪水。

　　员工在他们的岗位上越幸福，他们通常会越尽力满足客户的要求。

　　尽管好事多比沃尔玛所有的山姆会员店向员工平均多支付了40%的薪酬，并为其员工提供了更多福利，但好市多员工的人均利润远远超过山姆会员店。造成这种情况的原因之一是好食多具有低员工流失率，为6%，而山姆会员店员工流失率为21%。

　　好事多的首席执行官表示，如果好事多给员工支付了最低的工资，那么他将得到与付出相等的回报。

　　当一家企业最好的指标正在恶化的时候，就是最有能力的企业高层管理人员开始寻找其他工作或离开公司的时候。（BIDU？）

　　很难找到同时擅长经营企业和分配资本的首席执行官，其主要原因是经营企业和分配资本是两种完全不同的技能，精通一项技能与精通另一项技能毫无关系。

　　谈到管理人员时，预测未来行为的最佳因素就是评判其过去的行为。

　　研究企业遇到困难时的信息，阅读在此期间撰写的季度电话会议的文章、新闻稿和成绩单，并注意管理团队如何应对这些困难情况。

　　使企业具有吸引力的不是他可以在任何一年中增长的速度，而是它可以以任何速度增长的年数。

　　请小心从企业过去的成功中，所形成的未来增长预期，请记住，你不会从昨天的增长中受益。

　　《股票基本面分析清单》读后感(五)：阅读笔记：股票基本面分析清单（1）理念、业务

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　　股票基本面分析清单 Michael Shearn: The Investment Checklist, The art of in-depth Research ================ 这恐怕是我到目前为止最长最详尽的一份阅读笔记，考虑到实在有些太长了，拆分成4篇来发布。这篇主要是对业务分析，接下来的部分会包括财务、管理层、增长。