如何找到100倍回报的股票的读后感大全

　　《如何找到100倍回报的股票》是一本由[ 美] 克里斯托弗·迈耶著作，中国青年出版社出版的平装图书，本书定价：59.00元，页数：272，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《如何找到100倍回报的股票》精选点评：

　　●1百倍2高增长3低估值4护城河5小公司6经营者7时间8过滤器9好运10不愿卖出

　　●无

　　●没有多少实战用处。对于学术研究，还是有些意义。 惨痛的购买教训，不能只看豆瓣评价。以后买书还是尽量只买看过之后觉得有用的书，而不是盲信网上评价。

　　●总结出来的几点原则有一定参考价值，但是研究结果可能存在无法避免的幸存者偏差。

　　●比如一家公司股本为1亿美元，净利润为2000万美元，净资产收益率为20%，该公司不分配股利。如果在年末取出2000万美元的利润并存到银行，假设存款收益率为2%，而公司的其他资产继续保持20%的净资产收益率。如果把现金2%的收益率与公司20%收益率加总到一起，20%的净资产收益率在第一年年末下降到17%，下一年则下降到15%。所以当你看到一家公司年复一年保持20%的净资产收益率，必然是有人在获得利润分配后又将其投入公司，所以公司的净资产收益率才能保持不变。 如果你关注的公司有巨额现金流但是销售增长率仅有5%或者更低，这样的股票不会很好。

　　●謹記這投資的心經 走向那 祖國股票的 焚化爐

　　●非常好的书，言语也简单易懂。如果能多一些角度分析百倍股会更好。

　　●思路和《商界局外人》几乎完全一致。里面的确也提到这本书了。这说明：无论是经营企业，还是投资股票，道理是相通的。

　　●略有干货，但不算多。

　　●有意思，但等你有了100倍收益后再说吧

　　《如何找到100倍回报的股票》读后感(一)：幸存者偏差

　　图片是书中某页的截图。

　　如果本金以20%的年化收益，25年后是95.39倍，虽然没有百倍但也没差多少。但问题是这样的概率是多少？需要怎样的能力才能做到？

　　作者轻巧的用我不知道如何研究失败避开了。

　　百倍股回头看很容易，而想判断未来哪只能做到极其困难。整本书的风格就像先射出箭，然后再画靶心。给人的感觉是只要按书中的去做，赚钱是很容易的事。实际上证券市场更像战场，70%的人是亏损的，能够做到在25年的尺度保持20%年化收益的人极少。

　　对于成熟的投资者，附录中历史上高回报公司的统计数据有些价值。

　　对于没有入门的人来说，看这种书弊大于利，容易被带到沟里。不如用格雷厄姆的《聪明的投资者》和巴菲特写的致股东信打基础。

　　合适的策略也不是抓百倍股。省事的话投指数基金，这也是巴菲特推荐大多数人的方法。建立初步的投资体系后可以尝试对公司筛选后做一个低市盈率低市净率的组合，动态平衡。

　　对公司价值做出判断是难度很高的事情，而判断几十年的发展是少数大师对公司理解比较深而且只是个别确定性强的行业才能做出判断，至于是否准确还要看运气。哪怕巴菲特那样的宗师在生涯中也有很多看走眼的时候。

　　孙子兵法中很多理念和投资是相通的。

　　昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌。故善战者，利于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

　　这个领域大部分精力应该放在控制风险上面，而非更快赚钱。

　　《如何找到100倍回报的股票》读后感(二)：2019年8月读书评论

　　上周开始读此书，因为自己也做投资和交易，所以借来看看。在此，先把作者的精要观点列数如下：

　　第一章：100股导论：

　　1.年回报率20%，需25年

　　2.年回报率26%，需20年

　　3.年回报率36%， 需15年

　　这里提供了选股的思路，是年化平均值从20%搜索开始。

　　第4章 关于百倍股的四项研究：

　　1.最强劲的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内。（其实就是戴维斯双击）

　　2.市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长。

　　3. 一些机会在困境反转股身上。（同彼得林奇的部分一样）

　　4. 股价上升期，公司会有较高的市盈率，但这不一定是阻碍继续持有股票的因素。

　　换我的理解 ，那最好的就是寻找PEG<1的就好。

　　QGLP

　　-规模小，Q-公司业务很好，管理水平很高；G-盈利增长率高；L-Q和G都有持续性；P-价格较低，具有高额回报的可能。

　　第6章 百倍股的关键因素 ：

　　在高净资产收益率的股票中寻找百倍股，大多数年份有着15%甚至更高的ROE。

　　第7章 业主经营者，利益共享，风险共担 至少10-20%的股权

　　第8章 最好的CEO, 推荐了另一本书 《商界局外人：巴菲特尤为看重的八项企业家特质》，有空找来看看。其中提到 CEO面临五项基本选择：投资现有业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务，回购股票。

　　寻找百倍股的必要法则：

　　1.你必须去寻找百倍股2.增长，增长，更高的增长。3.偏好低估值倍数，4护城河是必要的条件。5.偏好小公司。6.偏好业主经营者。7.需要时间，咖啡罐方法（持有不动的方法）8.需要一个真正好的过滤器9.好运10不愿意卖出（拿好，滚动也不是不好的方法，或许帮助我坚守）

　　《如何找到100倍回报的股票》读后感(三)：思路对了，成功只是水到渠成的事。

学过金融或者财务的人都知道现金流估值的方法，从这个公式里可以看到三个要素，一个是t，一个是现金流量，还有一个是资本成本（要求报酬率）。所以这本书一个重要的理念就是在阐述t，也就是说想实现百倍的收益，必须要能拿得住。

其实拿住是一件很简单的事情，为什么人为将其变得不简单呢？原因主要有三个：1、看盘频率太高，因枯燥导致频繁交易，俗称“无聊税”；2、难以忍受亏损或横盘，殊不知绝大部分收益都是在很短（有说20%）的时间内实现的；3、对公司研究不透彻，关于这一点有一个很好的问题：“如果你买的公司股价下跌50%（如果你可以坚持到这个时候的话），你会高兴还是恐慌？”我想大多数人会恐慌，因为想高兴不是那么容易的，至少需要两个条件：1、对公司的业务、管理层、资本运作等各方面研究的确实比较透彻；2、对市场的估值理论有相对深刻的理解。

关于第二点稍微展开一下，我们常说市场是最好的老师，像市场学习；然后又说市场非理性，同一个公司20倍PE和40倍PE总有一个是错的，我们需要逆向投资等等。所以哪些方面需要像市场学习，哪些方面需要与市场“倒行逆施”？在我看来，在常规的情况下，需要像市场学习，包括估值逻辑、市场偏好，与市场有共识才能赚钱；而在市场因为各种各样的原因发生较大非理性波动时，需要逆向投资。——感觉说了一句废话。

市场的估值逻辑、基金经理的偏好、板块轮动什么的对普通人来说有门槛，但是有一些基本的逻辑是不变的，那就是高ROE和高增长。能同时满足这两个条件的，估值也不会便宜，所以这就是投资的难点所在。当然高ROE也不是必要条件，但是收入的理性高增长是必须的，比如亚马逊，至少可以看到他将来变现的能力。

芒格曾经说过一段话，被封为经典：

既然长远来看ROE和投资回报率相近，那找高ROE的公司买就行了。昨晚跟我老婆讨论时，我问她茅台2000买不买，她说不买，我说那茅台1000的话你买不买，她说买。我说茅台现在的ROE大约30左右，假设20年维持这个水平，1000*（1+30%）^20=190050，现在的价格是2000，那么2000*（1+？）^20=190050，收益率大概是26%左右，确实也不低了，但是为什么现在还不买茅台呢。因为一定的不确定性，所以才要在买入的时候不要买在估值较高的位置，给自己留一点安全边际。

那么对于普通投资者的机会在哪呢？主要有两个：1、在把握公司基本面的情况下，可以在公司业绩较差的年份买入，这就需要用到“全周期净资产收益率的概念”，在书本的109页。注意避免在下降周期的亏损公司。

最后，百倍股的实现一定是依靠戴维斯双击完成的，盈利的增加提高了估值的基础，ROE的增加提高了估值的倍数，依靠两股力量才能比较轻松地完成百倍回报。

关于股票回购、股权激励等等事项的操作，还需要专题研究，市场对其是何反应，还是要分情况看待，那作为另一个话题，在别的书评里面在写吧。

　　《如何找到100倍回报的股票》读后感(四)：如何找到100倍回报的股票

　　比如一家公司股本为1亿美元，净利润为2000万美元，净资产收益率为20%，该公司不分配股利。如果在年末取出2000万美元的利润并存到银行，假设存款收益率为2%，而公司的其他资产继续保持20%的净资产收益率。如果把现金2%的收益率与公司20%收益率加总到一起，20%的净资产收益率在第一年年末下降到17%，下一年则下降到15%。所以当你看到一家公司年复一年保持20%的净资产收益率，必然是有人在获得利润分配后又将其投入公司，所以公司的净资产收益率才能保持不变。

　　如果你关注的公司有巨额现金流但是销售增长率仅有5%或者更低，这样的股票不会很好。

　　怎样看待资本回报率？答案是越高越好。怎样评估一家公司从投资中可以获得多少利益以及以同样的收益率进行再投资的能力？答案是持久的时间越久越好。否则通往百倍股的道路会非常艰难。

　　所有者身兼经营者的公司，在长期内将会大幅超越市场总体水平。回顾过去半个世纪里那些表现最好的股票，你经常会发现其背后有一位身兼管理者的大股东：苹果的乔布斯，沃尔玛的沃尔顿，微软的盖茨，星巴克的舒尔茨，伯克希尔哈撒韦的巴菲特。

　　标普500指数使用了流通调整市值来确定指数中的权重，这意味着该指数只计算不在内部人手中的股份。

　　身兼管理者的大股东是一个不会出现在财务报表的优势，但它就像你行走的土地一样真实存在。

　　资本配置时，CEO面临5项基本选择：投资现有业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务或回购股票。（第6个选项就是持有现金，但这只是延迟了如何配置资金的决策。）长期来看，股东的回报将在很大程度上取决于CEO在选择使用何种工具时做出的决定。

　　资本配置是CEO最重要的工作；重要的是每股价值，而不是企业的整体规模或增长；现金流决定价值，而不是收益；权力下放的组织会释放企业能量。

　　商界局外人通常“缩减股息，制定严格的收购标准（偶尔进行大规模并购），有选择的使用杠杆，回购大量股票，最小化税收，在组织中下放权力，关注现金流甚于会计报表中的净利润。”

　　当你发现随着时间的推移，一家公司流通的股票在不断减少，并且总能以较低的价格购买时，你应该进一步仔细考察，因为你可能找到了一只候选的百倍股。

　　如果毛利率存在刚性并能够持久，那么优秀的潜在候选者应该是那些毛利率高而经营利润率低的公司，经营利润率比毛利率更容易改善。（海尔？）如果你想在公司的财务报表中找到有关护城河的证据，那么有一点很明确，毛利率相对于竞争对手来说越高越好。

　　最好的投资者在30%~40%的时间内是落后于市场的。长时间来看有很多种方法能够战胜市场。但是其中没有一种方法能够保证持续战胜市场，即使是其中最棒的方法也会经常不敌市场指数的表现。

　　市场常常会因为有关股票的有趣的故事而支付所谓的娱乐税。所以没什么故事的股票会折价卖出，买入足够多的这类股票，这样你就能弥补在热门的高科技股票上的损失。

　　如果你能找到方法对抗无聊并且不把投资组合中那些无聊的股票卖掉，你的收益一定会很不错。

　　考察管理层最好远观：1. 读电话会议的记录比听他们说更好。2. 一次性把几个季度的材料放到一起对比阅读，从中寻找曾经出现过的提案以及语言表述的变化。3. 是否存在逃避问题的现象？逃避哪些问题？

　　寻找以下满足下面三个特征的股票：1. 历史上股票价格的复合增长率很高的企业；2. 经理人有很强的管理能力，对待股东财富的态度如同自己也是合伙人；3. 能够以某种方式不断将自由现金流再投资，持续获取高于平均值的收益。多年来，一旦确定了一家优秀的企业，我们越来越多的关注再投资的问题，将其视为成功投资理念中唯一最重要的因素。

　　寻找百倍股的第一条准则是你必须主动去找到它们，这意味着你不能被1/8大小或者1/4大小的猎物所吸引。别把有限的精力浪费在可能会产生不错收益率的股票或者可能会增长30%或者50%的股票上。

　　分红对于寻求最大增长的投资者来说是昂贵的奢侈品。如果你必须从投资中提取一定数量的收入，那就别指望你的投资回报能赶上无分红的投资回报。

　　如果分红是拖累，那么杠杆就是加速器。一家资本回报为15%的公司可以通过借入适量债务将回报率提升至20%的水平。但是这也会提高股票风险。

　　你或许会告诉自己，“我可以以后再买回来。”但是实话实说，你会买回来吗？说比做容易。投资就是这样一种心理游戏。

　　《如何找到100倍回报的股票》读后感(五)：memo

如何找到100倍回报的股票

2020.8

P45：滚石分析公司(TS Analysis)的员工托尼分析了19只百倍回报股，并得到四点结论，摘录如下:

● 最强劲的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内;

● 市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长;

● 一些最具吸引力的机会可能发生在那些被人遗忘、股价大跌的股票上，公司经历了多年的亏损，开始恢复盈利;

● 在股价的上升期，公司会有较高的市盈率。但这不一定是阻碍继续持有股票的因素。

P51: 找到百倍回报股…最重要的一个因素是增长，各个维度的增长—销售，利润率以及估值。大部分的百倍回报股在这方面都有漂亮的增长曲线。研究百倍股其实就是研究增长如何发生以及增长怎样持续下去。

P52:我们的研究证明，百倍回报的背后隐藏着五个因素，合在一起就是SQGLP，各字母含义如下:

● S—规模小;

● Q—公司的业务很好，管理水平也很高;

● G—盈利增长率高;

● L—Q和G都具有持续性;

● P—价格较低，具有获取高额回报的可能。”

除了评估管理水平，以上各个要素都很客观。他们总结道:“在最后的分析中，管理者才是成就百倍股的炼金师。对于那些懂得如何评估炼金师价值的人，股市会给予他丰厚的回报。”

P54：大量的研究都表明价值投资要优于成长型投资，这该如何解释呢？ 这是因为其中存在一些陷阱。其中比较明显的一个陷阱在于，投资者通常为成长性付出了过高的成本。看上去，如果你投资了百倍回报股，你就不需要考虑付出的成本。但是下面这个简单的心理实验表明这并非完全正确。

P61：我使用365家公司的中位数，发现这些公司最初的销 售额为1亿7000万美元，市值5亿美元。

这些数据有两方面的意义。第一，想要获得百倍回报，你不一定必须要选择微型企业。这些确实还是小企业，但是1亿7000万美元的销售额无论 在任何时代都绝对算得上是较大的企业了，绝不是没有任何收益的只值50 美分的小股票。

第二，这些企业的价格-销售额比(即市销率)的中位数也是3倍左 右，所以并不算太过廉价。通览这些股票你会发现有的股票确实看起来很 廉价，但是更多的时候你会发现这类股票并不便宜。

所以你必须面向未来去发现百倍回报股。你必须训练自己的思维，去 努力寻找那些可能会成长为巨头的公司，考虑公司现在以及未来可能达到 的规模。这并不意味着企业需要占领巨大的市场，虽然这样也会有助于成 就百倍股。如果能够在某个领域成为主导，小公司也能产生百倍回报。北 极星公司(Polaris)就是这样一家企业。

除了少数例外，大多数人还是希望关注那些有着广阔的国内国际市场 的公司。在榜单上，比小众公司占有更多份额的是像康卡斯特 (Comcast)、美国家庭人寿保险(Aflac)、多来店(Dollar General)、 自动数据处理公司(ADP)和洛克希德·马丁(Lockheed Martin)这样的公司。虽然这些公司起步的时候规模很小，但是目前都是各个领域的鳌头。

P78：Amazon-着眼于成长的研发投资和维持性的研发投资之间的比例怎样？这是一个重要的问题，很值得讨论。 我们想告诉大家的最重要的观点是，资本回报是极端重要的，如果一个公司能够持续以高回报率进行再投资，股票价格(和公司利润)都将按复利增长，这种增长会呈现出抛物线的效果。

P98：彼得·林奇在《成功投资》 (One Up on Wall Street)一书中举了下面这个例子:

“其他条件相同，年增长20%、市盈率为20倍的股票比年增长 10%、市盈率为10倍的股票要好得多。这听上去可能很深奥，但是，理解快速增长公司的盈利变化非常重要，盈利是推动股价迅速上涨的动力。”

在5年、7年和10年后，你就能看出这二者之间的明显区别。假设二者的市盈率不变，A公司股价最终会达到123.8美元，给投资者带来五倍回报。股票B只会涨到25.9美元，只实现了两倍回报。就算A公司的市盈率下降到10倍，你也可以获得3倍收益。

P125：CEO都是卓越的资本配置者或伟大的投资者。资本配置就是投资。如桑代克所说， CEO面临五项基本选择:投资现 有的业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务或回购股票。(我想第六 个选项就是持有现金，但这只是延迟了如何配置资金的决策。)

他们也有三种方式筹集资金:发行股票，举借债务或从经营中获取现金流。

“这些投资与融资的选择构成一个工具箱”，桑代克写道，“长期来看， 股东的回报将在很大程度上取决于CEO在选择使用何种工具时做出的决 定。”

P223：阿格拉的方法简单易懂。他将其称为三条腿的凳子。他寻找满足下面三个特征的股票:

● 历史上股票价格的复合增长率很高的企业;

● 经理人有很强的管理能力，对待股东财富的态度如同自己也是合伙 人;

● 能够以某种方式不断将自由现金流再投资，持续获取高于平均值的 收益。

我们会在本书中讨论这三个方面。正如他告诉我的，年纪越大，他越能看清事情的本质。最本质的东西 是第三项特征。这是支持百倍股最核心的要素。他在一封信中写道:“多年 以来，一旦已经确定了一家优秀的企业，我们越来越多地关注再投资的问 题，将其视为成功投资理念中唯一最重要的因素。”

P226：寻找百倍股的必备原则

最重要的原则是上面已经提到的一点，因为它太重要，所以我们要再一次重复:你需要寻找到一家有着高投资回报率的企业，并且能够再投资从而年复一年地赚取高额收益。

P333：查理·芒格说过: 从长期来看，投资股票的收益率很难显著超过对应公司的盈利水平。如果一家公司持续40年资本回报率为6%，你持有了40年，那么你 的平均投资收益率与6%不会差别太大，即使你最初是以较大折扣买入 的。相反，如果一家企业在20年或30年内每年获得18%的资本回报 率，即使你花高价买入，你也会最终取得不错的结果。