《查理·芒格的原则》读后感精选

　　《查理·芒格的原则》是一本由[美] 特兰·格里芬著作，中信出版集团出版的精装图书，本书定价：52，页数：301，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《查理·芒格的原则》读后感(一)：20190228把价值投资和“价值投资”连在一起

　　如果按照由果导因做推断，金融学讲究的是，return=alpha+beta*market。宏观决定market的摆动方向，央行提供的流动性决定market的摆动幅度。板块和个券的alpha和beta往往才是估值需要下功夫的地方。所以宏观研究和货币政策是除了估值之外最大的两根枝杈。

　　但Granham们不看宏观。他们只是捡一个好球，然后就over了。

　　《查理·芒格的原则》上写，你要关注自由现金流，关注ROIC，关注ROE，关注企业的自身价值，然后打个七五折，等市场调整时大比例买入即可。

　　为什么这样？

　　灵光一现，我想到了一个图。

　　假如我们按照证券市场线和标准的组合有效前沿去考虑，Granham是不考虑波动性的，或者说，他们只考虑的是预期收益。预期收益越高，在组合的预期均值和方差的点阵图中，该点就在上面。如果再打个安全边际的折扣，该散点就愈发上移。

　　这样，当市场这根线不断的摆动时，散点落到有效前沿下方的概率是更低的。

　　现在通行的PB/ROE估值方法，其实有些近似的想法。如果把ROE和芒格考虑的长期股东价值来考虑，高ROE的公司无疑企业的预期收益是更高的，但PB估值来进行约束，则部分的将安全边际更好的进行了衡量。

　　从这个角度讲，国内PB/ROE派选股的思路，其实也是价值投资。

　　这本书后面专门认为金融学上因子分析中，将低PB的价值股作为**价值投资**是和Granham的价值投资不一致的。不过，依照PB/ROE的做法，我觉得，是将两个观点更好的联系在了一起。而且更快，更敏捷。

　　《查理·芒格的原则》读后感(二)：专业投资者读《穷查理宝典》-内容大于形式

　　看了两遍，第二遍的时候思路清晰很多。正如很多人评价的，这是一本专业投资者读《穷查理宝典》的读书笔记。之所以说是读书笔记，主要是对于查理芒格思想的归纳，见仁见智，作者也是总结自己的认识，所以很多时候会觉得怎么归纳的不相关的情况。但是去除作者原则命名和分类不看，作者对芒格思维的整理还是比较全而且还是有解读的。基于这一点我觉得本书还是很有意义的。

　　作者归纳了七大芒格思想的七大原则，分别是

　　1.问题的简单化；做最容易决定，不做为难的决定

　　2.不从众；要看到别人看不到的，逆向思维

　　3.需要通识教育，从各个学科的角度去验证和理解问题，也就是格栅理论

　　4.走出思维误区；这里主要介绍人类的直觉24种误区，主要的成果来自于丹尼尔，卡尼曼的研究和《影响力》。

　　5.要有长远思维，也和卡尼曼的研究相关，人类都喜欢短视和快速满足，而延迟满足才能获得更大收益。

　　要有耐心，纪律，自信，并用功读书，并多交朋友。

　　6.抓住变化的本质；这一章是关于投资技术的，包括公司估值，安全边际，能力圈，胜率和买多少，什么时候卖。包括选择企业时企业的品质考核等。应该是很有深度的一章，但是作者没有深入，有兴趣的同学可以自己拓展。

　　7.珍惜声誉和诚信；这是为人和投资的宝贵资产，不过也能瞬间消失。

　　从我读下来的经历来看，不要太多的在意作者总结的原则和下面内容的匹配性，而如果当做一本芒格思想方式的集锦，这本书还是值得一看的。

　　看完这本书，我自己的感觉是：作为一个合格的投资者，你需要过硬的投资和企业管理基本功，要有耐心和纪律去等待机会来临，然后要眼光长远的持有企业，在这个过程中努力读书学习，寻找益友，提升自己能力和能力圈。当然所有的过程要珍视你的声誉和诚信。

　　你必须从让你感到兴奋的地方开始下功夫。

　　---查理 芒格

　　《查理·芒格的原则》读后感(三)：放长远，避风险

　　芒格是巴菲特的黄金搭档，如果说巴菲特的特色是适度冒险，在力求稳妥的同时抓住投资机遇的话，那么芒格的特色就是宁可避开短期的大额激进投资，也要保住长期的稳妥利润，简单来说就是规避风险。

　　这种理论看起来似乎很不可思议，规避风险也是理财策略？这种策略也能有用吗？

　　事实说明一切：在过去的45年里，他和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话，每股股票价格从19美元升至84487美元。

　　当然，他的理财原则和投资策略不适合所有人，只能说是适合绝大多数人，尤其是已有部分资产的人员。因为他的原则更倾向于累积财富，而不是冒险投机获得财富，基数越大，累积财产的速度才会快。对于本身财富基数不高，或者倾向于参与冒险激进投资的人而言，查理的原则或许只能使他们减少亏损。

　　巴菲特评价查理：“当他在商业上越来越有经验的时候，他发现运用小却实用的方法来规避风险。” 我们据此可以获知，查理的原则来自于他多年的从商经验。这本书就收集了他的经验，举了部分商界的例子，引用了一些商界的俗语或案例，从各种方向告知我们规避风险的方式和可能性。

　　比如书里提到了格雷厄姆价值投资体系，这个体系的核心就是投资者必须抛弃对未来进行短期预测的渴望 。也就是说，投资者若要长期获得高于大盘的投资回报，就要接受短期内投资业绩逊于大盘的事实。

　　这是规避风险的策略和外在表现。规避风险这种原则看起来离我们很远，可只要你涉及交易，就很可能需要。说个历史上的例子，荷兰的郁金香，由于采用种球繁殖，不能像其他植物一样大量生长，所以在一段时期内，资本家们把郁金香的很多品种炒成了天价，甚至一度到了一个种球换一套房子的地步。后来民众纷纷效仿，大量囤进种球种植，结果郁金香因品种泛滥和数量增多后变得贬值，于是很多人因此亏了本。

　　是不是很熟悉？放眼当今，比特币就是个绝好的例子，曾一度被炒到十万的天价，现在呢？大概5000多点吧。我获知它时比特币大概是一万多点，且当时在高涨期，但我没有去投资，虽然我也因此而失去了赚钱的资格，但我也保住了我的本钱。

　　我不投资比特币的理由就是：从传统意义上来看，比特币不具备价值，而且绝大多数市场和投资体系并不看好它。如果要投资，应该选择更有发展前景和符合传统操作模式的投资方向，从而规避难以预测的风险。

　　或许会有很多人反对我的想法，但我很想多说一句，我在大家投资比特币时投资的房产，已经翻了三倍了。

　　也许我的这种投资选择也可以算作是书中提到的独到眼光和判断的一种吧。

　　《查理·芒格的原则》读后感(四)：芒格的人生智慧

　　特兰·格里芬的这本《查理·芒格的原则》主要梳理了查理·芒格的关于投资与人生的智慧箴言，全书一共分为七个小辑来分别介绍查理·芒格关于投资方面的原则，这七个原则可作为人生的道理来看，同样适用于投资者。

　　查理·芒格是伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长，同时也是沃伦·巴菲特的合伙人。巴菲特作为投资专家有自己的一套投资理论，查理同样也有一套多年来摸索出来的投资原则。作者特兰·格里芬在梳理查理的投资原则中，在每一条大的原则下面详细摘录了芒格在一些专访、书中、演讲和书信中提到的相关理论。其实如果每一个投资者都严格遵循这些投资原则，相信在投资市场上也能有所作为。查理分享了很多投资技巧，在众多的原则中，个人比较喜欢原则五——眼光放长远。在这一原则之中，作者特兰·格里芬摘录了查理·芒格在一次专访中提到的“我们的成绩斐然，因为我们在性情上占优势，这足以弥补我们在智商上的不足。”这里所提到的“性情稳定”，尤其是在投资过程中，面对市场上的大涨大跌，总会有人失去理智导致做出错误的决策，而能保持冷静，控制住自己的情绪，并独立思考，这样才能承担投资中面对的风险。性情对应着一个人管理自己情绪的情商，情商高，才能应付金融活动中的大风大浪。相反如果一个投资者无法管理自己的性情，即使是智商再高，也难免会做出一些不理智的判断和决策。

　　特兰·格里芬还在《查理·芒格的原则》中描述了芒格和巴菲特对于本杰明·格雷厄姆价值投资体系的实践，芒格对于本杰明·格雷厄姆的投资理念有很深刻的理解，他在投资分析和思考的过程中，会引用格雷厄姆理念中对自己有用的投资理念。这也让投资者认识到，在投资的过程中，要学习那些对自己有用的理念和价值观点，独立思考后，通过实践来演变成自己的知识体系，把理念应用到日常投资中去，并规避那些没有用的理论。取其精华去其糟粕，这样才能更好地应对日益变化的市场规则。这也是芒格在原则三当中提到的接受通识教育，要领域常识的价值 ，把自己的知识体系打通，每一个学科最后能汇聚在一起。通过思考消化为自己的知识才能更好地为自己服务。

　　芒格不止一次在采访中提到投资需要保持理性，一个投资者在变幻莫测中能保持客观和理性，才能告别平庸，告别从众的风险，才能在漫长的河流中独善其身。金融市场变化千千万万，查理·芒格之所以在众多投资者中脱颖而出，能成为投资赢家，这本《查理·芒格的原则》中关于芒格给投资的人生智慧中，梳理了很多芒格的智慧箴言，他的成功指南也许不可复制，但是可以借鉴他对于人生中的领悟的智慧。特兰·格里芬从综合的角度阐述了芒格的投资理论。在金融交易中，如何应对高深莫测的市场交易 ，如何训练投资过程中的性情稳定，都需要在实战过程中不断地摸索和实践。查理·芒格在投资过程中能做到现下的成功，和他遵循的这些人生箴言有很大关系。

　　《查理·芒格的原则》读后感(五)：查理芒格：投资与人生的智慧

　　翻开书籍，封面上写道：“查理•芒格，伯克希尔•哈撒韦公司副董事长，沃伦•巴菲特不可或缺的黄金搭档和幕后智囊，他富有远见，一次又一次地战胜了市场指数，创造了传奇的投资业绩。他坚信，任何投资者都可以像他一样大有作为。他强调通识的普世智慧，这是一种跨学科的心智模式，涉及经济学、商学、心理学、伦理学和管理学，可以让他在做投资决策时不受情绪的影响，避免落入因误判导致的陷阱。 ”

　　前几年听说过查理芒格的事迹，大名鼎鼎红燥一时的《穷查理宝典》因价格太贵，一直无缘拜读，近日有幸读到别人分析所作的《查理芒格的原则》，从中可以一窥投资家的处事风格与重要思想。股票投资人巴菲特曾说“查理加我，1加1确实大于2”，身为顶级投资家可以这样称赞他人，足以说明查理举足轻重的金融界地位。性格决定命运，查理芒格的性格很随意，于是有了不随大众的投资风格和处事风格，他指出投资者的优势在于具备独立思考、控制自己的情绪、消除心理误差的能力，虽说起来简单至极，但是“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”，执行起来才知道这一些道理足够受用终生。

　　查理提出，一个成功的投资者，从不仅仅满足于做一个学习的机器，投资者应当不断地阅读和思考。查理芒格提出，成功的投资者无不是热爱阅读的人，从书中和生活中享受到人生的乐趣。查理芒格在书中提出了几个原则，就是让问题简单化，把问题拆成一个一个的问题，乔布斯的极简主义，也是如此。他还提出一个论点:成功的投资者必须对过程感兴趣，因为过程可以让人们积累自己的经验方便下一次行动，每个人有自己的选择，随波逐流的事情不一定是对的，需要拥有独立思考能力。如果你把赌注压在别人身上，你就不会获得高于市场平均数的收益，尤其是在扣除费用成本和税款之后更是如此，跑赢大盘必须逆潮流而动，但是你需要足够的知识或者阅历作为储备。

　　查理芒格一生的投资理念和经验需要我们慢慢去品味，并且需要投入精力去实践才可以获取真正的知识，格物致知，知行合一，勤于学习，乐于思考，争取做一个像投资家查理芒格一样拥有智慧的人。

　　《查理·芒格的原则》读后感(六)：投资之道

　　投资之道

　　随着经济社会的发展，不断开拓进取的人们创造的财富也越来越多。投资作为一种增值的手段和方法越来越受到重视，在当下的时代发展中，不同体系各种理念的投资竞相迸发，百家争鸣。查理•芒格，伯克希尔•哈撒韦公司副董事长，沃伦•巴菲特不可或缺的黄金搭档和幕后智囊，他富有远见，曾创造了传奇的投资业绩。芒格的原则与本杰明•格雷厄姆的价值投资理论一脉相承，受到众多投资学习者的青睐。

　　作为一个投资小白， 我们羡慕马云创造了阿里巴巴这一商业帝国，也羡慕福布斯排行榜上的名人，羡慕白手齐家的创业者，也羡慕宝刀未老的投资者，羡慕创业者的一腔热血，也羡慕经营者头脑的灵活思维。我们满心雀跃的描绘着自己的财富蓝图，却苦于无从下手，如何实现致富梦想，需要一定的投资信息和知识作为后盾。

　　在这本讲述查理•芒格投资理念和人生智慧的图书中，通过深入浅出的理念以及旁征博引的各科知识，让投资学习者领略不一样的投资知识。查理•芒格认为，每个人都是投资者，都可以运用所学知识做出正确的决策。从投资的基本策略到影响一生的心智模式，从商学管理学到心理学情绪的解读，条分缕析的分析查理•芒格的演讲、信件中的投资理念和人生信条，让读者们不断学习，吸取有益的人生成长经验。

　　投资是一种心理游戏，大部分人都没有足够的内在能力去创造并守住大笔的财富，原因在人们的潜意识受到制约，不能更理性的投资或消费，在面对投资时不能控制自己的情绪或心理，走上失败的道路。投资看似一门广博的知识，说复杂却也简单。通过阅读了解查理•芒格的理念和方法理论框架，改变我们的投资和人生想法，做出正确的决策。

　　图书中总结了查理•芒格的七大投资原则，在决策或投资的过程中专注于易者，拥有耐心，做好充足的准备，去除一切旁枝末节，有利于做出更好的决策，正所谓有时候简单的道理人人都懂，做起来却不容易；告别从众的愚蠢，有时候专业的学习必不可少；注重变化，以长远的眼光和声誉诚信的基石开拓投资的视角，实现人生有价值的投资。

　　《查理·芒格的原则》读后感(七)：人生的护城河 ——《查理·芒格的原则：关于投资与人生的智慧箴言》的新思考

　　人生的护城河 ——《查理·芒格的原则：关于投资与人生的智慧箴言》的新思考

　　其实好久都没看中信出版的书了，尤其是金融类的，最近沉迷于无脑文当中无法自拔，缓解自己的压力，但是不可否认的是我们需要忠实于这个世界，因为我们最终会回到现实生活当中。

　　成功如同伯克希尔哈撒韦公司的一员以及巴菲特的老友，查理·芒格的名字就是不得不面对现实以及高铁、机场书店最佳的选择，你不用担心没有用，而且你能够通过它获益良多。本书是由私募基金的人士所写的关于芒格的投资原则的分析，但是其实这些传说当中的公司和传说当中的人物，在投资上的想法和人生的智慧有很多的共同性，而关于芒格在品牌价值上的“护城河理论”的分析，以及一家公司能够形成护城河的品牌，我们其实是能够从中获得很多东西的。

　　原则七和护城河理论其实也可以适用于个体生活和工作当中。如果一个人能够树立自己的品牌，让自己能够获得人的信赖，那么就能够获得超出一般水平的利润，这个利润是通过“如果买这个不确定的东西还不如买一个大家都说好我也尝试过的东西”这种确定感而获得的，也可能是通过“我能够把做好这件事情的时间浓缩到最低然后我就可以多做别的事情”获得的时间加成，当然也有“不要改变现有的要素而获得稳定的品质”的保证感。第三点和第一点其实在感情生活上面也是一样，第一点是“破镜重圆梗”的最佳诠释，而第三点其实就是我们广大“B女”不愿脱单的原因。

　　如果用一家公司来代表的话，A公司的话因为有庞大的资金支持以及充满了后劲的产业支撑，所以她可以很无疑的去和其他的公司合作，即便合作失败了，也不过是损失了小部分的资金，对自己的行业地位和收入水平都不会产生很大的影响。C公司是一家目前仅仅能够维持收支平衡甚至有时候不能维持收支平衡的公司，这个公司急需要获得比TA更好的公司来进行合作或者收购，收购后能够明显改善该公司的效益。B公司则不会像D公司那样因为濒临破产被迫被卖掉或者政策不扶持而不得不强行转卖，她有自己的盈利模式，并且良性循环中，就是规模比较小，而且承受了巨大的社会压力，但是目前的状况如果和其他公司合作，很有可能会影响当前公司进行中的主业，并且合作失败后，不但在社会舆论上面会对公司的品牌形象形成不良的影响，而且因为投资方向的失策，可能会因为不良的产品而影响公司接下来的运营。

　　而且在芒格的原则三“领悟常识的价值”当中也提到了，不要投资不熟悉的领域，而目前B公司因为目前的行业领域以及视野限制并不能找到更好的合作方，目前的合作方当中没有足够有诚意以及看到朝阳方向的其他公司，甚至因为缺乏信息对称，很有可能会遇到一些可能会发生“黑天鹅”事件的公司，那么B公司维持目前的运营方式反而是更加好的方法，虽然B公司因为市场已经趋于饱和并且通货膨胀的原因收入可能会在可以预见的未来有一定萎缩的趋势，但是目前该公司不会变成C公司那样，而如果盲目合作随时可能陷入困境无法摆脱，所以B公司决定不再合作独立运营。

　　大部分单身女性如果没有出于爱情、家庭等等具体的变量，很多时候思考的都和B方式相同，并且，城市空巢青年的很大一部分已经适应了这个规则，而我们这个社会却缺乏容纳 “小而美”的公司的生存空间，所以很多公司都选择改变公司的总部而外出寻找更好的能够帮助公司成长的政策扶植的国家、地区。

　　人生的护城河，有时候想想也是蛮有意思的呐。

　　y 林怿 2018-2-23 16:15:05 写于御庭园

　　《查理·芒格的原则》读后感(八)：学习芒格，要学习的是他的普世智慧

　　说到投资，一定不会不提巴菲特和查理芒格，这对投资界的最佳CP组合，创造了投资界复合收益率20%的神话，真正做到了1+1大于2。 同样，一说学习价值投资的书单，绝对离不开《聪明的投资者》、《穷查理宝典》。 当然，巴菲特每年的《致股东大会的一封信》也是投资者必看的。 但是，如果不是专业的投资者，这些书并不容易理解，更别说很好地应用到自己的投资体系，尤其是《穷查理宝典》，是芒格各类演讲的合集，是芒格跨领域模型组合运用形成的普世智慧，不止是投资智慧，更是人生智慧。 《查理芒格的原则》是对芒格的投资理念以及与他密切相关的巴菲特、本杰明格雷厄姆的投资智慧，更深一步的解读，它更像是一本读书笔记。作者特兰格里芬是一位深受芒格影响到投资者，这本书的大部分内容是关于他是如何学会更好地辨识情绪心理失误的根源，以及从芒格那学到的如何避免它们的心得体会。他创建了一个方法模型，由“原则、正确的素质和可变因素”三个元素组成的框架。他用这个“三元素框架”来帮助理解芒格的投资理念和方法。《查理芒格的原则》也是基于“三元素框架”组织内容的，以帮助读者更好地理解芒格投资理念的精髓。 巴菲特喜欢说：投资简单，但不容易。那时因为投资更是一门艺术，而不只是科学。成为成功的投资者需要具备投资相关的专业知识储备，但能将成功坚持到最后的投资者，更需要的是情绪和心理控制力，是独立思考的能力，是多学科基础模型综合运用和融会贯通的能力。在本书的第一个要素，就着重讲了两项非常基础但及其重要的原则。 让问题简单化。 先来看一个老笑话：在太空计划之初，美国国家航空航天局发现圆珠笔在零重力下无法书写。科学家花了十年的时间和大量的金钱，开发出一种笔，不仅在零重力下可以书写，而且几乎在任何表面，极低的温度，宇航员以任何姿势，都能写出来。可问题是俄罗斯只用铅笔就解决了这个难题。 似乎不经意间就把问题想复杂了，日常活动中如此，投资领域同样如此。花很多的心思和精力去分析自己不熟悉的行业，看不熟悉的公司，做复杂的估值计算，可最后还是判断错误。 所以投资正确的打开方式应该是：做你能做的事情，有确定把握的事情，把其它的扔到“太难”的篮子里，直到你能看懂了有把握了为止。 就像芒格说的：不犯傻通常就是最大的聪明，知道什么是你不知道的比聪明更有用。 告别从众的愚蠢 经济学里有一个词汇：羊群效应，简单说就是在不知道怎么判断或者承受外界未知压力时，会跟着别人做出选择。体现在投资上就是，股票下跌时，会迫不及待地跟着一起卖，股票上涨时，会忍不住跟着一起买。 从众心理是导致很多投资者赔钱的原因。要知道市场是不可能所有人都赚钱的，总是少数人赚了多数人的钱，从众绝对只会跟着一起赔而不是成为少数的跑赢市场的人。 成功的投资者需要有独立思考能力，这也是巴菲特最看重的芒格的品质。芒格在做出买入判断时，他不相信那些投资银行准备的投资报告，也不听所谓评论员的的意见，他只相信自己亲眼所见到的数据和业务，了解企业过去发生的，弄清楚现在正在发生的，以此估算企公司价值。他只买入有安全边际的股票，那些因为市场先生影响而严重低估的股票。 本书作者特兰格里芬在面对互联网泡沫时，也曾陷入纠结，卖还是不卖？在阅读了芒格、巴菲特的书籍后，他最后做出判断，卖掉一半的互联网股票，因为当时的价格已经严重超过价值，谁也不知道市场先生最后一波疯狂什么时候来临。这一选择帮助他逃过了泡沫搓破后的快速下跌。 有人用普世智慧来形容芒格的理论，因为他把很多学科的基础模型综合运用到了投资领域，也使得他的智慧不仅在投资领域有深远影响，同样可以用在其它领域。或者可以说，学习芒格，不止是为了学习投资财富，更是学习投资人生。

　　《查理·芒格的原则》读后感(九)：许多人认为他们在投资，其实只是在赌博

　　读《查理·芒格的原则》是件费脑细胞的事。虽说里面讲的是一些投资箴言，但仔细想想，每条箴言都是在说人生啊。在哲学家看来，人生是最艰难的艺术；在成功的投资者看来，人生却像极了持续不断的投资——投资不仅仅需要你选股、优化资金组合，更需要你切实下功夫去阅读和思考、控制情绪、自我调适，从而培养一种积极的思维方式。

　　什么是积极的思维方式？芒格认为，作为成功的投资者，应该做出“训练有素的反应”。他的意思是：人要学会克制自己，避免做出导致低级决策的行为；另外，他还劝我们“告别从众的愚蠢”。他说，人类倾向于集体做蠢事，在某些情况下，就像旅鼠一样聚在一起，这可以解释聪明人的很多愚蠢的想法和行为。

　　为什么投资时不要从众？因为从众会让你受到市场先生的支配，而市场先生就是大众。如果你是众人中的一员，那么，你显然无法打败大众。芒格认为，价格的短期波动是不理性的，它并非基于“总是有效”的市场，或可预测的确定性。

　　对此，巴菲特给出了最好的建议：他人贪婪时你要胆怯，他人胆怯时你要贪婪！这话说起来容易，但做起来很难。因为当各种可能性同时出现的时候最难下决断，这需要勇气。

　　这里又回到芒格所说的“训练有素的反应”上来了。他说：通过“不理会愚蠢的念头”和剔除不重要的事情，“你的大脑不再被它们阻塞……你就能更好地选出为数不多的几件明智的事情”。很明显，训练有素的头脑需要我们培养专注的品质。

　　专注既能使问题简单化，又能厘清思路。在芒格看来，这会带来更为实在的投资回报。那么，如何培养专注的品质呢？芒格的说法是：接受一个简单的理念，并且认真对待它。

　　所谓简单的理念，也就是巴菲特所谓的“投资简单，但不容易”。单看这句话，似乎有点儿绕。不是说它简单吗？简单的意思就是易操作嘛，怎么又说它“不容易”呢？投资大师当然不是在玩文字游戏，而是想告诉我们：投资是追求正净现值的活动。

　　注意！正净现值的意思是：用可能的潜在收益净现值减去可能的潜在损失净现值之后，得到的差值为正数。说到这里，必须提一下赌博和投资之间的区别。

　　推迟当下的消费，并期待将来能消费更多，投资正是这样的一种活动。即使短期内不能达成所愿，投资者也还是期望实际回报率为正值。而赌博则是一种当下的消费，甚至可以说是一种消遣，它的长期净现值为负数。赌博自然不需要你去阅读、思考、培养训练有素的反应……赌徒最需要的大概是好手气。

　　但投资尤其是成功的投资者，无不是疯狂的主动学习者。芒格说，成功的投资者都热爱阅读。他自己的孩子则形容他是“一本长了两条腿的书”。芒格还说“如果有与主动投资有关的某事值得去做，那么它就值得你亲自去做”。而“亲自去做”相对于把一切交给代理人的做法来说，是一种更好的学习。

　　这仅仅是在讲投资吗？想在任何事情上取得成功，我们都要如此吧。遗憾的是，大多数人根本忍受不了短期见不到任何回报（还极有可能出现损失）的投资方式。具体到巴菲特和芒格的投资行为来说，当市场行情下跌时，他们不会感到恐慌，反而会视其为机会。

　　芒格在2002年的韦斯科金融公司年会上提到，“许多年来，我们通常的做法是，如果自己喜欢的东西（股票等）价格跌落，我们就会购买更多。有时遇到一些事情，你意识到自己错了，那就退出。但如果你对自己的推断信心满满，那就增持，并利用股票谋利”。

　　总结一下：喜欢又合适的事情，尽管去做；错了，就退出；若觉得自己大方向没错，继续坚持。这就是芒格和巴菲特说的“投资简单，但不容易”的真义。说简单，是因为挑选和购买理财产品本身无难度；说不容易，是因为挑选与购买的背后，需要你有敏锐的判断力和一定的抗压力。

　　成功的投资不需要你做人八面玲珑，却需要你耐心的等候和努力避免有碍理性、客观和冷静的行为。也就是说，投资根本不需要你多么聪明，而是需要你不断训练自己避免重复犯错。另外谨记：如果认为自己是在投资而不是在赌博，那就学习学习再学习吧。从长远来看，一边学习一边赚钱，何乐而不为呢。

　　

　　《查理·芒格的原则》读后感(十)：芒格的原则

　　1.能够拥有以下特质的人具有做投资者的优势：独立思考、能控制自己的情绪、能消除心理误差。

　　2.一个人能做的最好的事情就是帮助另一个人知道更多。

　　3.原则一：让问题简单化。

　　通过放弃牛市中某些利好的机会，格雷厄姆价值投资者得以在股市不景气或下跌时跑赢大盘。

　　如果你不能成为有效的格雷厄姆价值投资者，或不想付出成为这种人所需的努力，那就去投资低成本的指数基金和交易所交易基金的多元化投资组合吧。

　　4.原则二：告别从众的愚蠢。

　　从众仅能取得平均业绩。

　　买卖证券的动机应参考内在价值，而非价格势头。

　　在格雷厄姆价值投资者来看，如果你评估股票却不密切关注企业的经营，你就只是一个投机者，而不是投资者。

　　芒格认为，拥有黄金不是一种投资，因为对黄金不可能做到自下而上的基础估价，黄金也不是可以产生收入的资产。

　　巴菲特说：他很乐意接受黄金作为礼物，但不会将它作为一种投资。

　　在价格大幅低于价值时买进，才能创建安全边际，安全边际的概念是格雷厄姆的箴言，它永远不会过时。

　　简而言之，作为格雷厄姆价值投资者，你的目标是在足够便宜的时候买进股票，这样就不需要预测股票市场上短期价格的走势了。

　　对格雷厄姆价值投资者来说，购买资产的最好时机恰恰出现在“市场先生”情绪低落之时。那时，股票很可能会被错误定价，以致出现一个明显的低价。

　　分析过程基本可以分为三步：分析企业以确定内在价值，以非常便宜的价格购买资产，然后等待。

　　格雷厄姆价值投资体系的一个基本前提是：价格总是周期性地涨跌。

　　基于格雷厄姆价值投资原则来管理基金的人都知道，当市场行情下跌时，有经验的成功投资者不会感到恐慌，反而会视其为机会。

　　5.原则三：领悟常识的价值。

　　阅读新闻的人会被不断地提醒不思考的后果。

　　芒格说：不能够独自面对自己思想的人最不可能成为成功的投资者。

　　6.原则四：走出直观判断的误区。

　　好奇心也会导致投资者参与太多的活动，或促使企业主提供太多的产品和服务，但最后却一事无成。若公司创立着的好奇心过重，就可能会在业务上“走马灯”，最终湮没无闻。然而，好奇心也会促使企业作出重大突破。在好奇心这样的事情上要达成良好的平衡，需要有推断力。

　　请不要在压力之下做决定。

　　如果股票价格在最近的市场崩盘中大幅下跌，那么投资者往往就会不敢买进，尽管此时可能是购买的最佳时机。

　　7.原则五：眼光放长远。

　　芒格：你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。

　　约翰*坦普尔顿曾这样说：“在别人垂头丧气卖出的时候买进，在别人兴高采烈买进的时候卖出，这需要鼓起最大的勇气，但也会获得最大的回报。”

　　巴菲特曾经说：“独立思考，情绪稳定，洞察人类行为和组织行为，这对取得长期投资的成功至关重要。”最出色的投资者是性情冷静和理性的人。

　　原则六：抓住变化的本质。

　　做几笔极好的投资，然后静观其变。

　　投资的黄金法则：没有什么资产（或战略）好到你不用估计价格就要去投资。

　　原则七：珍视声誉和诚信。

　　我们不培训高管，我们只去寻找这样的人。一座山如果像珠穆朗玛峰一样矗立在那里，你不必是个天才，也能明白那是一座高山。