Hedge Fund Market Wizards读后感10篇
《Hedge Fund Market Wizards》是一本由Jack D. Schwager著作，Wiley出版的Hardcover图书，本书定价：USD 40.00，页数：544，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。
《Hedge Fund Market Wizards》读后感(一)：挺有意思的一本厚书
chwager还是能抓住这些交易员的交易思路，并用文字体现出来的。这一点从market wizard系统中将体现得很好。
买的是精装版，纸质颇为奇怪，带一定纹理的粗纸，用荧光笔划线时却不会透过去，还算过得去。
《Hedge Fund Market Wizards》读后感(二)：投资江湖排行榜
就是一本投资江湖兵器排行榜啊！各种投资方法牛人的采访，反向操作，大局分析，大量高频交易，价值投资。和black swan对比后 会有不同的领悟。确实有人可以 beat the market但是没有一招鲜吃遍天的事情(holy grail) beat market需要不泄的分析和独特的头脑， 一句话不是每个人都有天赋和努力可以持续跑赢大盘。投资也不是靠时间努力就可以赚钱的
《Hedge Fund Market Wizards》读后感(三)：基金经理的头们是如何管理的
重点读了Dalio，以及Michael Platt的部分。
这个名字起得太大了，这本书覆盖得远远没那么多，但是所透露出的部分信息是比较有用的。
像桥水这样全球最大的对冲基金，管理着700亿美元，这是非常可怕的。老虎基金罗伯逊以及量子基金索罗斯都谈到基金过于庞大带来的困难——不易退出，长期资产管理公司正是命丧于此。桥水公司通过把700亿分散于所有可投资的领域，全球每一个市场，所以1300亿分散成成千上百个彼此没有correlation的投资，真正实现了pure-alpha（完全无风险）的目标。
关于correlation，他有精道的理解：他不认为通过纯粹的运算得出的高correlation就是实际的correlation,他认为可能这段时间高，但是可能另一段时间就不高。举个例子，如果经济放缓，那么股市与利率都会下降，利率下降债券市场会蓬勃，此时两者是负相关的；但是，如果有通化膨胀预期的volatile很高（这个volatile在这里应该理解为可能性），那么股市债市都会不利。他指出，一定要找到背后的驱动因素（Focuse on the drivers rather than the 表面的correlation.）。相信他的很多研究员研究的就是找到事物的相关性：比如他们收集了世界各地各种投资市场的案例，以帮助判断当前投资机会。他研究与制定了公司各种风险处理机制（有趣的一条是：他的部下一年有一至两次机会深夜打电话给他，风险机制已覆盖到这个层面）。对于某个操作题材，他制定的不是具体的交易方法，而是风险管理方法（比如说什么情形发生就要退出），然后交给手下的人去处理。
这就是管理一个700亿基金的艺术，不这样做不足以管理。
另外他的几个有用的观点：
1. 不要对抗Fed（这个很多尤其是宏观对冲的人都提到了，因为联储的资金实在太庞大了）
2. 不少对冲基金管理公司，声称自己是alpha的，但事实上在做beta的投资，因为这样可以赚多一点钱。这个另一本《来自伦敦的基经经理日志》也有说到，这位基金经理管理着alpha基金，但alpha基金的投资利润率不高（一般不会超过10%），与此同时，有一年其它非alpha基金都有更高的利润率，让他受到客户的指责，于是他决定改变头寸，变成非alpha,那一年，有了beta,基金就没那么安全，果不其然，他投资失败，基金遭清算。
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Michael Platt是真正的智力超群的人。他说的一些操作策略，也因为要保密的原因，只说了个大概，所以只能记录一些线索，供以后挖掘。
1. 通过他的叙述，相信他做的是信贷投资，标的涉及了CDS、CDO、债券市场、货币市场等。
2. 他经常购买价差头寸(spread position)这类头寸是要重视correlation的，所以他的风险管理就是关注这些correlation
3.风险管理的第二项内容，是根据自己复杂的研究，判断某些趋势是否超出水平，如果超出水平，就要撤（这是一种拐点风险控制，是非常重要的风险控制，据Michael Platt说，单是这个机制的代码量就非常惊人（可能有几百M吧）
4. 次贷危机时他赚了很多钱，不同于Paulson的深谋远虑（因此在这场危机中赚了150亿），Platt只是在2007年才预见危机，是通过发现LIBOR无缘无故地上升了10个基点，然后调查各银行的资产负债表，发现负债过于庞大，同时LIBOR-IOS 利差扩大（IOS是隔夜差借利率的平均化），两者之差反映了借长期债越来越难，也就是借债越来越难，于是他抛掉90亿风险暴露的股票后，又把所有的对手方信贷风险转移（可能就是通过把CDS卖给银行），然后把得来的钱去买long fixed income.这是2008年的事。
2009年后，资金普通缺乏，out-of-money Option(虚值期权）价格定价过高，他通过short out-of-money Option,然后long at-the-money（实值期权） option,又赚了一笔。
他有一个观点很有意思：
他认为做其它的金融产品比做股票要容易赚钱得多，因为股票要考虑的事情，实在太多了。
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两个都是大人物，Dalio自己在宏观对冲上很有成就，其世界观是经济学，always conerned with the buys and sells(供求双方）；而Michael Platt的世界观是金融工程，或者是“Option”。
两者的视角一个是均衡，一个是无套利交易的思维。
两个人在风险管理上的巨大投入，也说明了自己投资与领导一个投资人队伍是不同的：自己做投资，分析洞察为首，但也要做好风险控制；管理手下的人投资，最重要的是做好风险管理能力。这跟带兵打仗是一样的。
《Hedge Fund Market Wizards》读后感(四)：《Hedge Fund Market Wizards》中的四十条交易圣经
1. 在交易中没有圣经（There Is No Holy GrailinTrading）
许多交易员错误的认为会有一种方法来解释市场行为。然而没有任何一种投资哲学是永远可行的。如同本书中所描述的，每个交易员都有自己的投资哲学。
2.找到适合你的投资方法（Find a Trading MethodThatFits Your Personality）
交易员（投资者）必须找到适合自己才华和信仰的方法。有些适合某一个人的方法对于另一个人可能是错误的。因为每一个人都是不同的。
3.在你舒服的领域交易（Trade Within YourComfortZone）
有时候当仓位过重的时候，任何调整都会让你过早卖出。你必须在自己舒服的仓位，领域中交易，不要过多让情绪影响你的交易。
4.灵活是成功交易的核心因素（Flexibility Is anEssentialQuality for Trading Success）
非常成功的交易员不仅会在发现错误后卖掉仓位，他们甚至会反手做空。投资不是固执，而是需要随机应变的能力。
5.适应的需要（The Need to Adapt）
如果你能找到合适的投资策略，并且遵守交易的纪律性，那很好。然而真实的世界并不是如此。市场不断在变化，而你的投资策略可能会慢慢变得无效。这就需要我们去适应这个市场。
6.不要将有效和无效的交易方法与优秀和糟糕的交易混淆在一起（Don’tConfusethe Concepts of Winning and Losing Trades with Good and Bade Trades）
一种好的投资策略会亏钱，一个糟糕的交易能赚钱。甚至最好的交易策略在某种时候都会亏钱。不要讲交易策略的有效和无效性和运气好坏混淆在一起。
7.多做有效的事，少做无效的交易（Do More of WhatWorks andLess of What Doesn’t）
做你有优势，有能力圈的交易。不要做那些自己能力范围以外的。
8.如果你对于市场失去了节奏，更加努力并不能帮助（If YouAre Out ofSync with the Markets, Trying Harder Wont Help）
有时当你一直亏钱时，尝试更加努力可能会让事情更加糟糕。如果你一直亏钱，最好的行动是离开市场一段时间。
9.在成功的道路上充满了错误（The Road to Successis Pavedwith Mistakes）
从错误中学习是获得终极成功的重要因素
10.等待让你非常信服的交易(Wait forHigh-Conviction Trades)
投资需要耐心，等待那个让你觉得最好的机会来临
11.因为看到大机会而交易，而不是因为对赚钱的渴望（TradeBecause of Perceived Opportunity, Not Out of the Desire toMake Money）
当你仅仅是着急赚钱而去买卖，最终并不会赚钱。你交易的原动力必须是看到很好的机会。
12.什么事情都不做的重要性(The Importance ofDoning Nothing)
当市场环境不好的时候，什么事情都不做，拥有耐心是及其重要的。
13.一个交易如何执行可能比交易本身更重要（How a TradeIs Implemented Can Be More Important Than the TradeItself）
一个完美的例子是纳斯达克泡沫的做空。许多人发现了这个泡沫，但是如何执行远远比这个交易想法的本身要重要。
14.动态控制仓位会非常有帮助（Trading Around aPosition Can Be Beneficial）
交易不仅仅是买入股票，卖出股票两个步骤。交易是立体的，需要动态控制仓位。
15.仓位规模有时比买入价格更重要 （Position Size Can Be MoreImportant Than the Entry Price）
仓位过多有时会导致好的交易因为恐惧而过早卖出。而当机会大于风险时，加大仓位也是投资者赚取超额收益的核心。
16.决对交易的大小（Determiningthe TradeSize）
通过Kelly公式来决对交易的大小
17.根据机会来决对对于市场的头寸（Vary MarketExposure Based on Opportunities）
对于市场暴露的头寸，甚至方向应该根据机会的价值来决定。
18.寻找非对称的回报风险比（Seek an AsymmetricReturn/Risk Profile）
寻找那些风险是有限的，但空间是巨大的交易
19.小心市场波动率的提高（Beware of Trades Bornof Euphoria）
市场如果波动率提高往往是见顶的标志，需要小心。
20.如果市场往你的方向波动率加大，需要听从建议（If You Areon the Right Side of Euphoria or Panic, Listen Up）
市场的见顶往往以大幅度的下跌开始
21.整天看着屏幕可能是有害的（Staring at theScreen All Day Can Be Expensive）
整天看着屏幕会导致过于频繁的交易，对自己毫无帮助
22.可能你已经听过了一百次，但请切记：控制风险（JustBecause You’ve Heard it 100 Times Doesn’t Make it LessImportant: Risk Conrolis Critical）
在单笔交易要设置风险控制点，而整体的头寸暴露也要控制风险。死一次就全完了。
23.不要希望永远正确（Don’t Try to Be 100Percent Right）
每个人都会犯错，要懂得认错，不要太固执
24.保护性的止损必须和交易分析一致（Protective StopsNeed to Be Consistent with the Trade Analysis）
许多交易员把止损设置在他们觉得无法忍受的地位，而不是根据交易分析的本身去设置。
25.制约月度亏损只有和交易策略一致时才有效（ConstrainingMonthly Losses Is Only a Good Idea if It IsConsistent with the TradingStrategy）
对于长期投资者来说，制约月度亏损未必是件好事，必须和长期交易策略一致。
26.分散投资的力量（ThePower ofDiversification）
分散投资可能是投资中的圣杯，寻找那些没有相关性的资产投资
27.关联度可能会误导你（Correlation Can BeMisleading）
有时候关联度代表着过去的关系，而不是未来
28.在相关市场的价格波动有时能给出重要的交易暗示（The PriceAction in Related Markets Can Sometimes ProvideImportant Trading Clues）
有时候某些市场会领先另外一个市场，或者往相反的方向走。
29.在不同环境中市场的反应是不同的（Markets BehaveDifferently in Different Environments）
任何通过量化指标看经济变量和价格指数的程序都会走向失败，因为不同环境中，市场的反应是完全不一样的。
30.关注市场针对新闻如何反应（Pay Attention toHow the Market Respondes to News）
当市场对于新闻的反应和你预期不同的时候，这个信息本身会更有意义。
31.很大的基本面事件有时会带来相反的价格运行轨迹
有时候一些很大的基本面信息已经被完全预期，当真的发生时，市场会出现相反的价格运行方向。
32.但股价大幅背离基本面的时候，往往是期权买入最大的机会（Situations Characterized by the Potential for a WidelyDivergentBinary Outcome Can Often Provide Excellent Buying Opportunities inOptions）
期权相比正股弹性大得多，当股价大幅背离基本面时，买期权回报更高。
33.股价在大幅上涨之后可能继续上涨（A Stock Can beWell-Priced Even if It Has Already Gone Up a Lot）
许多人仅仅因为股价已经上涨很多而错过大机会。重要的不是股价上涨了多少，而是对于未来包含了多少预期。
34.不要基于你在哪里买卖股票而做交易决策。（Don’t MakeTrading Decisions Based on Where You Bought or Sold aStock）
市场不会在乎你在哪里建立了仓位
35.一年后可能新的收入来源可能并没有包含在现在股价中（PotentialNew Revenue Sources That Are More Than A year Out mayNot be Reflected in theCurrent Stock Price）
一年后的收入增长，市场目前往往不会太关注
36.价值投资是可行的（Value Investing Works）
从长期投资回报来看，价值投资是非常可行的，虽然有时候短期不一定表现很好。
37.市场有效理论提供一个不正确的模型关于市场如何运行（TheEfficient Market Hypothesis Provides an Inaccurate Model ofHow the MarketReally Works）
价格不会永远在正确价值附近，有时会高，有时会低。要抓住因为情绪产生的市场无效性。
38.当基金经理将投资决策基于投资者的需求时往往是一个错误（It isUsually a Mistake for a Manager to Alter InvestmentDecisions or the InvestmentProcess to Better Fit Investor Demands）
如果基金经理被他的投资者牵着鼻子走，那注定是走向失败的。
39.波动率并不是风险的代名词（Volatility and RiskAre Not Synonymous）
低波动并不代表低风险，高波动并不表明高风险。
40.仅仅基于过去表现而选择基金经理是错误的（It Is aMistake to Select Managers Based Solely on PastPerformance）
很多基金经理表现优异是因为他的风格适合那段市场，如果基于他过去优异表现来选择他，未来风格转变，他未必能表现好。