康波的反抗
2019年7月18日，韩国央行意外降低基准利率25bp至1.5%，同时下调经济增长和通胀预期，同日，印尼央行、乌克兰央行、南非央行宣布降息。
2019年2月以来，已有马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、印度、埃及等国央行通过降息来保持货币政策宽松。
2019年7月10日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3个小时的国会听证会上，传递出了清晰的降息信号。
梧桐于2019年7月11日强调，若是美元进入降息周期，这就可能构成一个大类资产配置的转折点。
在梧桐目前的框架里，它可能催化美国10Y期国债收益率继续回落，美元弱势，黄金上涨，美股脉冲后展开技术性调整，A股证券市场在此背景之中展开反弹（注意，是反弹，熊市周期的底部结构是一个漫长的过程）。
于此，梧桐认为将2019年下半年定义为A股的守望时刻，不会有太大的疏忽，以及错误。若是在这个守望时刻，运用了适宜的投资策略，最终，我们或会回过头来感谢这一段时光，它的反复与无常，它的震荡与焦灼，它的无聊与煎熬。
此即是，梧桐最近开始强调的，并且曾在《知止：投资策略的真实义》一书中所表达过的：
在投资世界，尤其是熊市周期，由于种种的无常不断地冲击投资者战胜市场的强烈意念，以致时常生起荒城临古渡、落日满秋山之感，可殊不知，在投资的无尽征途里，熊市周期本身即是最大的确定性，待到牛市周期时，忽觉所有的堪忍都值得，白云回望合，青霭入看无。
韩国央行将关键利率降低25个基点至1.5%，为三年来首次降息，市场预期维持1.75%不变。
全球经济的金丝雀在去全球化的逆流中，开启降息，这是一个全球宏观信号，它意味着，全球主要经济体或相继进入降息周期，以及新一轮的宽松浪潮。
全球债务是个宿命，这里的宿命，意指全球债务它不是一国的债务，它是全球主要经济体和大国的无解，世界秩序的丛林法则令它变得非常无解，以至于债务货币化的大戏可能再度上演。
整个世界空前富裕，同时，也承受着空前沉重的债务，这非常具有幽默意味。国际金融协会（IIF）最新全球债务报告显示，2019年一季度全球债务增加3万亿美元，总额达到246万亿美元，总债务/GDP比例升至320%。
路孚特（Ref）针对标准普尔500指数所包含的企业，汇总并计算了截至2019年7月15日的实际值及分析师预测，结果显示，4-6月净利润预计同比减少3%，继1-3月之后继续减少。
于此，你会发现，康波，它不单纯是美国的康波，也不单纯是中国的康波，它是这个星球的集体康波。
降息周期即是对于康波衰退周期的一种剧烈反抗，这其中的逻辑链条是：
康波周期是集体的，降息周期是集体的，这种集体化源自全球化的长程融合和纠缠，如今，集体进入对于康波衰退的抵抗，集体对于通缩趋势的反抗，最终地球村将在开放的封闭世界里完成秩序重构。
最终，人们或会发现每一个系统、每一种主义都有它自带的脆弱性；最终，人们或会发现这片土地也没有那么不堪，它只是一直在出清；最终，人们或会发现当我们一直等待的风险释放降临的时候，我们却失去了逆流成王的勇气。
从长周期的视角来看，当A股证券市场发展到当下这个阶段，承担风险的补偿是足够的，但是，它对于勇气和心性的挑战却又是极大的。
在投资世界，当你特别不愿意承担风险，特别不愿意承担短期的、频繁的、小幅的亏损时，可能你就需要逆着自己的念想和情绪去做，可能你就需要尝试着主动地、积极地承担一点风险。
因为，证券市场是由无数个“你”所构成的（人类的念想和情绪，期待和恐惧非常相似），当证券市场发展到这个阶段，往往是一个长期底部形成的阶段，未来的边际变化只有一个方向，只是，节奏和过程是一个难解的命题。
问题的重点在于，我们无法同时把握方向、时间和空间，我们能够和需要把握的即是这个简单的方向，
事实上，这个方向，以及这个“简单”，它是一个非常深刻的命题。
梧桐，20190720晨