《香帅财富报告》读后感摘抄

　　《香帅财富报告》是一本由香帅著作，新星出版社出版的精装图书，本书定价：69，页数：256，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《香帅财富报告》读后感(一)：普通人与经济学家聊天的难得机会

2021读书年，No.1《香帅财富报告》。

这不会是一本畅销书，不过这绝对是普通人难得的的可以与金融学家畅谈的一次机会。

这不会是一本畅销书，不过这绝对是普通人难得的书中的精华都都进行了标记和拍照，多看几次，历久弥新。香帅的学术造诣是否高到是数一数二的中国金融学家，我不知道。不过她确实是我见过的少有的能把道理讲得很清楚，深入浅出的金融学家。再一次强调，作为普通人，投资理财、形势判断，需要的就是这份通俗当时含金量高的内容。一本书，就会让你有了与金融学家促膝长谈的感觉；一本书，就让你对自己的懵懂想法有了金融学家的背书。这是本人2021年的第一个收益率极高的投资，相信你也会这么认为。

　　《香帅财富报告》读后感(二)：重新理解这个时代财富分化，抓住两个关键词:负利率与数字化带来的强者恒强

　　1818阅读计划#9 《香帅财富报告2021》60分钟 2021.1.8 书摘: 教育确实改变了命运，却是通过改变户口属性，以及城市和房产的选择，来决定命的。 尤其需要强调的是，在金融投资上学历不等于认知，教育水平对投资业绩的贡献微乎其微。我们调研的10万到50万市值的股票及基金的人群中，硕博人群的投资业绩整体不如本科人群，持有200万到500万市值的股票及基金的人群中，博士人群的投资业绩最差。 个体的财富主要来自于两个方面，工资奖金补贴等劳动性收入，利息，股息，资产增值等资本性收入。一般来说，穷人更多依赖劳动收入，而拥有更多存量资产的富人的资产性收入更多。所以这两者的增速之比会决定一个社会贫富差距的规模和速度，李凯利认为库兹涅兹曲线的出现和消失，与战争以及税制密切相关。 战争和累进税制，开启了长达半个小时的劫富济贫时期，这恰好是库兹涅兹看到的倒u型曲线的右侧。但是20世纪80年代之后，因为技术进步，全球化，金融深化等各种原因，资本收益率开始远远高于劳动收入，贫富差距拉大，1981年的里根税改，成为这个分化的重要拐点。 相比经济学家，历史学家显得更为悲观。斯坦福大学的历史学教授沃尔特萨尼德尔在《不平等社会》一书认为，人类增长的漫长历史告诉我们，增长和分化就像人字的一撇一捺，是人类的两翼。快速的增长总是伴随着剧烈的分化，从古至今，只有大规模战争，社会变革，国家衰败和致命传染病，四骑士暂时对抗或者短期逆转了不平等。但是现在，四骑士好像失效了。 为什么连传染病这个最后的黑骑士也会跳下战马？利率是最核心的线索之一。富人喜欢高利率还是低利率呢？看上去，有钱人喜欢高利率，但事实和直觉恰恰相反，最直观的是利率下降会刺激，股票，债券，基金，信托，以及各种金融资产的价格上涨。这有利于富人。 和其他主要经济体的财富结构相比，中国财富结构的一个突出特点是，公共财富占比巨大，所谓公共财富是指政府拥有的建筑学校，医院，交通设施等实物资产，以及财政存款的金融资产。 现实世界不是教科书，站在2020年，站在全球财富差异导致的冰山浮出水面这个年份再思考限购的问题，我有了不一样的看法了。限购本质上是一个如何在效率公平中求得平衡的问题。 我们不妨想想，假如中国房地产没有限购会发生什么？绝大部分资金都会流入几个一线大城市，大城市的房价飞涨，但是二线城市的房价无法支撑。对于这些城市的普通中产家庭来说，绝大部分资产来自房产，城市经济下滑，他们的财富缩水。 从这个意义上来看，大城市的限购政策就像国内各城市间的资本管制，各地富人的大资金也因此被流动性折价，减缓了房产价格的极端分化，延缓了财富分化的发展。 美国经济学家罗伯特希勒会认为，经济波动主要是由各种过度简化，且易于转手传播的经济趋势驱动的，这些观点给人们零散的思想和行动染上了颜色。 2020年6月随着特斯拉市值超过丰田，成为全球市值最高的车企，市场开始集体高潮，觉得未来已来。这一趋势的病毒式流行，背后隐藏着我们这个时代资本市场发生的最大变化，一，负利率，二，数字化主导的增长分化，这两个变化是理解特斯拉叙事的核心要素，更是理解未来10年资产价格的锚。 经典的资产定价模型中有两个著名的定价因子，规模因子和价值因子，但如果真正将数据拉长拉宽，我们会发现，其实从20世纪80年代以来，美国市场小盘股更赚钱的这个结论很值得商榷。比如80年代，小盘股每年跑输大盘股7.2%，21世纪第一个10年每年跑输3.9%，这样大的差距不能归结于偶然。2014年至今，小盘股更是跑输大盘股一大截，具体而言2014~2019年，小盘股的罗素2000指数的涨幅不到标普500指数的一半，大约只有纳斯达克指数的1/7。 A股市场，2015年是个分水岭。此后大盘股表现好于小盘股。 之前企业生命周期是平缓的，企业长大常常伴随着增长机会下降，成长性降低，进入价值股行列。数字化时代中这些市值快速变大的大盘股企业，其实仍然保持着高增长。尤其考虑到数字化技术的高度偏向性，天然具备马太效应，特斯拉，谷歌，阿里，腾讯，这些大盘股在技术和资金的双重加持下不断突破成长边界，持续高增长的态势，强者恒强下去。 2019年美国金融业监管局的投资者教育基金会做了一个有意思的调研，发现越是富有的投资者也倾向于参与更多的基金投资，比如投资额小于5万美金的账户中，绝大部分人选择投资股票，但是那些金额高于20万美元的投资账户中，更多人会选择投资基金。很明显高净值人群相信专业人士比相信自己更多。 我们还进一步做了统计处理，结果显示基金表现的均值更大，方差更小，四分位差更小。股票收益率的均值更小，方差更大，分布也相对右偏。 一句话书评: 贴近现实，数据翔实，宏观视野不错，看的很过瘾。理解未来10年的两个关键词，第一是负利率，第二个是数字化带来的强者恒强。

　　《香帅财富报告》读后感(三)：把握趋势，善待自己，管控好自己的财富，还有什么比这更重要呢？

站在2021年的开端，回望整个2020年，我们深知，需要总结和思考的内容很多。整个2020年，全球都深陷疫情的肆虐之中，这是自欧洲中世纪黑死病、天花等传染病以来，疫情最重大的一次，人类的一切活动都受到了或多或少的影响，甚至于有的行业和社会行为消失了，所有的人都陷入了恐慌之中。

对于人类来说，作为经济贸易一体化和贸易全球化的今天，无差别攻击的疫情简直无处不在，杀伤力过大了。人类社会发展进程中起到决定性作用的经济贸易活动受到了极大的影响，航空、航海、铁路、陆运全都受到了影响，人们一下子都从开放性的社会活动中被迫隔离了起来，忍受着疫情带来的无助和悲哀。

由国内著名的金融学者，香帅数字金融工作室创始人唐涯著作的《香帅财富报告——分化时代的财富选择》，聚焦于风云变幻的2020年，用朴实的语言、真实的案例、独特的观点记录下了这一年的国内外变化局势，重点关注金融、经济、财富方面的重大现象，细致的分析了各种现象带来的影响，然后来总结中国的财富变化趋势。

纵观令人难忘的2020年，有这么几个方面足以引起人们的关注，虽然每一个人的感受并不一样，但总体而言，还是产生了非常大的影响，有的甚至是颠覆性的，这充分体现出了本书的核心观点：分化。

第一、疫情的影响超出了所有人的想象。全球都短暂的出现了闭关锁国的状态，各种文化交流、经济贸易，所有产生接触的活动都被暂停，以减少疫情的加重。当然，各方对待疫情的态度和重视程度很不一样，这就给疫情的发展带来了很大的不确定性。

第二、中国在疫情防控方面基本做到了极致，成为世界榜样，但不可否认的是，疫情对于一些行业、贸易活动的冲击还是非常巨大的。很多低端行业退出市场，很多经贸活动从线下走到线上，数字化网络服务崛起，从抽象化到标准化再到智能化，技术性操作逐步替代低端劳动力市场，社会分工进一步分化，同样，财富也进一步分化，过程不可逆。

第三、据书中2020调研数据显示，一、二线城市总体要好于三、四线城市，无论是从房价、基础设施建设、经济活动活跃程度、失业率来说，还是平均收入、工作岗位和机会、幸福感来看，一二线城市都占据了较大的优势。关键还有高学历的加持、工作机会的多少，薪资待遇的高低都成为决定性的因素，这可能是未来的发展趋势。不能否认的是，这加速了财富的分化，毕竟，资本是朝着利益的方向前进的。

第四、关于特斯拉。因为特斯拉股价的暴涨，2021年伊始，特斯拉CEO马斯克以超过1850亿美元的净资产,取代亚马逊CEO贝索斯成为了全球新首富。马斯克是一个高智商、高情商的人，从对他的采访和他的回应来看确实如此。另外，特斯拉发布了2020年全年交付数据，基本实现了马斯克此前设定的50万辆的交付目标。另外，今年年初，特斯拉还带来了一个爆炸性新闻，即将下调国产Model Y的售价以刺激销量，最高下调了16.51万元。

第五、关于基金。截止到目前，我持有的基金综合收益在85%左右，结合从去年到今年的基金净值走势，这个收益还是相当不错的。其实基金的认知和选择并不难，关键要理解基金的本质和投资方式，简单说来，熊市靠定投，牛市一把收，这非常形象。熊市需要长时间定投，来摊低成本和降低风险，牛市则需要有限几次买完，否则行情开始拉升的话，持仓不够就尴尬了。具体需要考虑和分析的问题很多，基金公司的规模、基金经理的水平、基金产品的活跃度、基金重仓股的成长性等都是参考条件，另外，投资者的大局观、对待趋势的判断以及对市场的把握程度都可以产生较大的影响。综合来看，持有基金的收益率是要大于持有股票的，某种意义上说，至少在投资理财的方面，这加剧了理财财富的分化。

《香帅财富报告》是一本与时俱进的财富伴随手册，特点就是非常具有现实意义，这里面没有很高深的理论，有的只是根据当下最新的形势给出的分析和判断，以及良好的建议。贴近生活的案例，可以让读者很自然的代入，去感受那些差异化，从而更好的界定好自己的位置。

2020年已经过去，这一年对很多人来说可谓刻骨铭心，困难很大，生存越来越艰难。社会财富无论在什么形势下都存在着，只是分化越来越严重，关键看个人如何去把控，怨天尤人、得过且过的生活态度并不可取，我们看到境外很多国家和地区的现实形势并不乐观，但仍有很多人漠不关心，在西方普世价值观崩塌的今天，每个人都应该把握趋势，善待自己，管控好自己的财富，还有什么比这更重要呢？

　　《香帅财富报告》读后感(四)：读家教练Ⅱ级

　　【第十季】#树读二进制# 0/禅熵：无期望的爱所有·无条件的爱自己 1/玩熵：毫不费力的作为·轻而易举的富足 D40/90 (帝师私教·读家教练·翻夹摘评播○|●亲子学习力·英子家塾·书香世家 6393-6402/25000本终身阅读长征) 341-350/1800 《香帅财富报告》香帅 全书字数：100千字 速标时长：5分钟（23040字/分钟） 心读指数：★★★★★ 定价：69元 〖树摘〗 ·aphrodite 致谢全球排名最高的中国经济学家，美国哥伦比亚大学的终身教授魏尚进教授给“香帅”这个名字的翻译，aphrodite(阿芙罗狄蒂）。魏老师说，“aphrodite=greekgoodness of perfume and love =香帅”,所以这套20年的系列丛书的英文名是“aphrodite wealth trends”。 致谢所有的你们，耐心地看到这一页，谢谢你们给我机会，一起成长20年。 ·基金 王亚伟更倾向于换手，而张坤则更像巴菲特的忠实信徒一一看中企业实际业绩，并毫不犹豫地长期持有。 这种投资风格和基金经理的个人经历、风险偏好不无相关。但深究一步，这里面其实反映了我们国家增长方式和股权市场的结构性变化。以2012年为分水岭，我们的增长速度从高增长转入中高增长，增速放缓。高增长年代的经济内生动力很强，政策调控节奏比较频繁，反映在股票市场上，就是“普涨普跌”，这也是为什么中国股市之前的r2非常高，95个股信息得不到有效反映的原因。 所以王亚伟的“行业赛道”策略是奏效的。 但是到了中高速甚至中速增长年代，那种驱动整个行业普涨的动力减弱，个体企业能力开始分化凸显，反映在股票市场上，就是行业赛道竞争逐渐转向企业竞争。 ·规模 美国市场主动型基金的业绩越来越不“主动”的原因众说纷纭，但其中一个不能忽视的原因就是“规模”。巴菲特老爷子就说“导致投资趋向平庸的罪魁祸首是资产规模”。老爷子的伯克希尔·哈撒韦公司在50一60年代时，用不足1000万美元的流通市值获得了高于60%的年回报率。但是到了90年代后(1997年），老爷子自己说，按照现在的规模（总资产640亿美元），能够超过市场3%都是他梦寐以求的事情了。他说，“现在和过去的业绩差异75%以上都是由规模导致的”。实际上，规模越大的基金，要获得超额收益越难。 为什么基金收益率会随着规模而下降呢？我们认为有两个最主要的原因：第一，可选投资范围缩小和投资难度加大；第二，交易成本高。 ·戈登模型 有人知道数字化工业、数字化未来究竟是什么图景。特斯拉以工业时代的皇冠一一汽车为蓝本，提供了一个数字化时代生产力的样图。这个样图究竟能否落地，其实没有那么要紧，或者最终落地的叫“特斯拉”还是《星际迷航》中的“罗慕伦”，也没有那么要紧一一特斯拉的价格，承载的是关于未来生产力的想象。更何况，这是一个负利率时代。 再回到我们前面章节提到的，给股票做估值定价的戈登模型，股票价格p=d/(r-g)，其中d为股息，r为贴现率，g为增长率。这个公式告诉我们，当贴现率r降到足够低，当增长率g的可能性无限大时，戈登模型的分母会是0甚至是负数。而当分母趋近于零时，资产的价格将趋近于无限大。这意味着，只有天空才是资产价格的上限。 叙事狂欢：来自星星的马斯克特斯拉叙事，是我们这个时代资产价格决定性要素的叙事：关于未来生产力的想象，数字化驱动的增长分化，以及负利率的冲击。这个叙事的成功当然有时代的必然。但人类从来都是情绪的动物，就像罗伯特·希勒说的，流行叙事大行其道的背后一定有“人情味，身份认同，或者爱国情怀”。 ·特斯拉 特斯拉在这个叙事流行中扮演了一个很特殊的角色：一方面，它占据了叙事的核心位置，始终吸引着市场的关注；另一方面，它的存在也充当了叙事的重要载体和创作源泉。从2013年到2019年年底，特斯拉股价六起六落，经营情况和盈利状况在人们不断的质疑和表现低于预期、一点点超预期的印证中往复，最终冲破了天花板，这也正是这个叙事逐渐从碎片成为共识的过程。 但2020年特斯拉股价的暴涨，还不止于此。 人类和市场都是“叙事”的结果，投机和话题从来是市场定价的一个部分，所有的定价因素会被叙事强化和放大。2020年6月随着特斯拉市值超过丰田，成为全球市值最高的车企，市场开始集体高潮，觉得“未来已来”。这一叙事的病毒式流行，其实是我们身处世界变化的一个映射，背后隐藏着我们这个时代资本市场发生的最大变化：(1)负利率；(2)数字化主导的增长分化。 ·禀赋激活 一些互联网巨头已经开启了员工技能提升计划：亚马逊在积极实施业务自动化，例如供应链库存管理自动化，这就意味着仓库管理员们面临着失业危机。为了让他们能够另谋出路，亚马逊提供了面向仓库工人的数据技能培训，促使他们在新兴的业务中发光发热。美团也在2019年设立了美团大学，已发布10个数字化新职业人才成长体系，并与深圳职业技术学院等院校共同建设数字生活学院。 在数字化时代，数据成为新的生产要素，重塑各行各业的生产流程，因此，传统工作岗位的定义与边界也都在变化。每个劳动者都需要更新自己的职业技能包，才能在数字化时代找到自己的赛道。农民的工作从“面朝黄土背朝天”，变成了操作无人机、直播带货、利用人工智能“猪脸识别”养猪；越来越多的金融分析师们开始学习python、r语言等编程语言和数据挖掘工具...... 换句话说，你唯一要做的，就是不要被教育体系的“专业”所定义，而是要挖掘自己的技能点，要自己定义“专业化”一一 人人皆有禀赋，激活它。 ·通用工具 《微粒时代》是我很喜欢的一本书。书中阐述了数字化未来的一个画面：“数字技术”成为社会背景，各种技术应用渗透到社会生活的方方面面，变成了基础设施，为个体赋能。在这个意义下，提供“工具”的数字基础设施其实比很多所谓的“平台”更有价值一一平台可能空空如也，但是数字世界里的路、桥、交通工具，在那些有流量的地方，都会成为最有价值的资产。 回到最重要的事：提供好的产品 当说到工具化的时候，一个常见的认知误区是“必须工具化”。实际上工具化之路属于通用型的，最后会不断规模化、基础设施化，胜者为王通吃，败者喝汤的机会都没有。 ·白衣骑士 数字化、智能化导致的劳动力市场分化以及不可避免的低利率通道，这些力量在未来会继续撕扯中国的社会阶层。 那么，有什么白衣骑士可以阻挡贫富不均的步伐吗？ 它山之石可以攻玉，别国的经验教训总是可以吸收。比如说房地产上坚持“涓滴渗透”的方法，让资金“较均匀”而不是“最高效”地在各个城市分配；比如考虑采取欧洲、日、韩的高累进税制，包括个人所得税、遗产税和资本利得税，以及制定高福利政策，替社会“托底”。 但这些归根到底都不是根本。和欧美不一样，中国还没有进入稳态增长的阶段，根据2019年我国刚刚达到人均gdp1万美金的发展水平，我们还有“增量”的机会。 2020年10月29日五中全会的公报中，有一句话叫作“2035年中国人均国内生产总值达到中等发达国家水平”，这是整个公报中最亮眼的一句话，也是首次提出的一句话。所谓达到中等发达国家收入水平，大约是人均gdp达到2万美金，现在刚到1万。 ·公共财富 从美甲师，到餐厅服务员、出租车司机，从程序员、大学教师，到小企业主，几乎都是淡淡的表情，“是，有冲击，能活下来，能撑，疫情嘛，没办法”。 为什么中国民间在巨大的冲击下仍显示出如此强大的韧性，得以支撑全球最淡定的宏观政策？为什么“分化”加速没有在素来不患寡而患不均的中国造成更大的波动？除了疫情控制得力之外，是否有更深层次的原因？这些问题可能对我们理解中国发展路径的过去、现在和未来会有所帮助。 在挖掘数据的过程中，我们触及了一些关于这些问题非常“中国”的思考。和其他主要经济体的财富结构相比，中国财富结构的 一个突出特点是：公共财富占比巨大。 所谓公共财富，就是指政府拥有的建筑、学校、医院、交通设施等实物资产，以及财政存款等金融资产。过去半个世纪，全球各国的公共财富水平都呈现出下降趋势。英美德法日几个西方主要经济体从平均20%下降到0%左右的水平，像美国、英国和日本，公共财富占比甚至为负数，即公共债务超过公共资产一一用大白话说就是，政府囗袋里没钱，国家财富几乎全部由私人财富组成。 〖树评〗 《每一个数字化的禀赋激活，都是分化溢价的通用工具》