三只松鼠前三季度营收原地踏步，市值缩水近百亿元

　　在今年天津秋糖会上，三只松鼠创始人提出了5年内再创100亿业绩的计划，其底气来自于线下分销市场的几近空白。

　　事实上，三只松鼠早在2018年就以直营店等形式发力线下渠道，目前线下渠道营收占比已经超过30%。不过，渠道变化对营收的增长推动却有限。

　　据最新三季报显示，前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为4.42亿，同比增长67.35%。不过，实现营收为70.7亿，同比下降2.23%。

　　分季度看，三季度公司营收下滑更为明显，单季度净利润为9042万元，同比增长18.29%，扣非后净利为8882万元，较上年同期增长38.01%。不过，实现营收18.10亿元，同比下滑8.59%。

　　更早之前，随着电商红利逐渐消失，从2017年开始公司业绩已经结束了此前高增长。2019年，公司首次实现百亿营收，2020年则出现负增长，当年营收97.94亿元，销售规模又缩回到了百亿之内。

　　三只松鼠转战线下，主要原因是作为电商品牌，此前依赖于线上平台销售，平台服务费与推广费成本增加，提高了销售费用率，且电商红利退散，获客成本也在不断上涨。

　　在 2020 年财报中，三只松鼠对于营收下滑情况也表示，线上流量进一步去中心化，作为核心品类的坚果产品引流效果开始减弱。

　　开店提速，是三只松鼠近两年给人最深刻的影响。据了解，线下渠道经过开拓，目前占总营收比重已经达到 30%，且通过分销渠道建设，预计占比将继续提高。

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